Uma importante medida de inflação moderada em janeiro

Uma medida de inflação observada de perto pela Reserva Federal continuou a arrefecer numa base anual em Janeiro, o mais recente sinal de que os aumentos de preços estão a voltar a ser controlados, apesar de o crescimento permanecer sólido.

O índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal subiu 2,4% no mês passado em comparação com o ano anterior. Isso ficou em linha com o que os economistas previam e abaixo da leitura de 2,6% de dezembro.

Depois de eliminar os custos de alimentação e combustível, que podem variar de mês para mês, um índice de preços “básico” subiu 2,8% em relação a Janeiro de 2022. Isso seguiu-se a uma leitura de 2,9% em Dezembro.

Ainda assim, a medida central observada de perto subiu mais rapidamente numa base mensal: aumentou 0,4%, mais rápido do que o ritmo de 0,1% de Dezembro. Esse foi o ritmo de aumento mais rápido desde janeiro de 2023.

No seu conjunto, os dados fornecem mais provas de que, embora a inflação continue a descer, o caminho de regresso à normalidade poderá permanecer pelo menos algo acidentado.

Os responsáveis ​​da Fed pretendem aumentos de preços de 2%, pelo que a actual taxa de inflação permanece elevada. Ainda assim, é muito inferior ao seu pico em 2022. Nas suas projecções económicas de Dezembro, os banqueiros centrais previram que a inflação arrefeceria para 2,4% até ao final do ano.

Os decisores políticos reunir-se-ão a seguir, de 19 a 20 de março, e os dados mais recentes sobre a inflação poderão influenciar a forma como pensam sobre a economia. As autoridades conseguiram recentemente adiar a sua campanha para desacelerar a economia porque os aumentos de preços têm vindo a arrefecer rapidamente.

As autoridades do Fed já aumentaram as taxas de juros para uma faixa de 5,25 a 5,5 por cento, subindo acentuadamente de perto de zero no início de 2022. Mas pularam um aumento final da taxa que haviam previsto anteriormente para 2023 e sinalizaram que poderiam cortar os juros taxas várias vezes este ano.

Os investidores interrogam-se agora sobre quando poderão ocorrer esses cortes nas taxas e com que rapidez irão ocorrer. Mas os responsáveis ​​da Fed têm adoptado uma abordagem de esperar para ver, preocupados em declarar vitória antes que a inflação seja firmemente reprimida.

“Embora tenhamos observado grandes progressos na consecução dos nossos objectivos, a jornada ainda não terminou”, disse John C. Williams, presidente do poderoso Federal Reserve Bank de Nova Iorque, num discurso esta semana. Mas ele disse que havia riscos de ambos os lados.

“A inflação pode surpreender positivamente, ou a força do consumidor – um importante impulsionador do crescimento robusto que vimos em 2023 – pode desaparecer mais rapidamente do que prevejo”, disse ele.

O relatório de quinta-feira também incluiu uma nova leitura sobre os gastos dos consumidores e sugeriu que os consumidores gastaram menos em termos ajustados pela inflação no mês passado.

Mas uma medida do rendimento pessoal subiu mais do que o esperado, em parte devido ao aumento do rendimento de dividendos. Tais ganhos, num contexto de desaceleração dos aumentos de preços, poderão dar aos consumidores mais recursos para gastar este ano.