A Comissão de Valores Mobiliários é espera-se que na quarta-feira aprove novas regras detalhando se e como as empresas públicas devem divulgar os riscos climáticos e a quantidade de emissões de gases de efeito estufa que produzem, mas há menos exigências às empresas do que a proposta original feita há cerca de dois anos.
As regras representam um passo no sentido de exigir que as empresas informem os investidores sobre as suas emissões climáticas, bem como sobre os riscos comerciais que enfrentam devido a inundações, aumento das temperaturas e desastres climáticos. Uma proposta anterior e mais abrangente enfrentou uma reação republicana franca e oposição de uma série de empresas e indústrias, incluindo produtores de combustíveis fósseis.
A principal diferença: de acordo com a proposta original, as grandes empresas teriam sido obrigadas a divulgar não apenas as emissões que provocam o aquecimento do planeta provenientes das suas próprias operações, mas também as emissões produzidas ao longo do que é conhecido como a “cadeia de valor” de uma empresa – um termo que abrange tudo, desde o peças ou serviços adquiridos de outros fornecedores, até a forma como as pessoas que usam os produtos os descartam. A poluição criada ao longo desta cadeia de valor pode aumentar.
Agora, esse requisito desapareceu.
Além disso, as maiores empresas terão de comunicar as emissões que produzem diretamente, mas apenas se as próprias empresas considerarem as emissões “materiais” ou de importância significativa para os seus resultados financeiros, uma qualificação que deixa margem de manobra às empresas. Milhares de pequenas empresas estão isentas, outra grande mudança em relação à proposta original, que exigiria que todas as empresas de capital aberto divulgassem as suas emissões diretas.
Também desapareceu das regras finais a exigência de que as empresas declarem a experiência climática dos membros do seu conselho de administração.
Mas a directiva que obriga as empresas a divulgarem riscos significativos relacionados com as alterações climáticas — por exemplo, riscos para propriedades à beira-mar propriedade de uma cadeia hoteleira decorrentes da subida do nível do mar e de tempestades — sobreviveu.
Os defensores de exigências de divulgação mais rigorosas disseram que as omissões poderiam minar totalmente a regra. “Graças ao lobby empresarial, a divulgação dos riscos financeiros muito reais das alterações climáticas foi vítima das guerras culturais”, disse Allison Herren Lee, antiga presidente interina e comissária da SEC, que defendeu mais divulgações relacionadas com o clima.
As catástrofes climáticas, incluindo condições meteorológicas extremas como furacões, inundações e secas, estão a afetar cada vez mais as pessoas e as empresas em todo o mundo, perturbando as cadeias de abastecimento e prejudicando as colheitas. Em 2023, os Estados Unidos sofreram um recorde de 28 desastres meteorológicos e climáticos que custaram pelo menos mil milhões de dólares cada, de acordo com a Administração Oceânica e Atmosférica Nacional. A secretária do Tesouro, Janet Yellen, disse no ano passado que as perdas ligadas às alterações climáticas poderiam “propagar-se pelo sistema financeiro”.
Mas Jay Clayton, que atuou como presidente da SEC no governo de Donald J. Trump, disse que a comissão foi “arrogante” ao propor requisitos mais rígidos, dizendo que não havia demonstrado que os dados eram relevantes para os retornos financeiros dos investidores. Em vez disso, disse ele, muitos investidores pareciam querer esses requisitos “por razões políticas, sociais e outras”.
Alguns legisladores democratas também se opuseram à proposta inicial da SEC, acreditando que seria onerosa para os pequenos agricultores.
A SEC propôs pela primeira vez as regras climáticas há quase dois anos. Desde então, considerou mais de 16.000 comentários de empresas, grupos empresariais e outros que pesam sobre a potencial regulamentação.
Muitas empresas argumentaram que as regulamentações seriam onerosas e caras e não oferecem aos investidores muitas informações úteis. Os legisladores republicanos também têm rejeitado a adoção, pelo mundo empresarial, dos princípios ambientais, sociais e de governança, conhecidos como ESG
Nas últimas semanas, mais empresas financeiras recuaram nos seus próprios compromissos climáticos, sugerindo que a pressão política estava a surtir efeito.
Também pesando sobre a SEC, enquanto pondera as regras finais, está um Supremo Tribunal que demonstrou vontade de encarar desafios conservadores à regulamentação e de limitar o poder das agências, incluindo a autoridade para regular as emissões de gases com efeito de estufa.
Com o espectro do litígio como pano de fundo, ficou claro que a SEC estava tentando estabelecer uma regra com base jurídica sólida, disse Cynthia Hanawalt, diretora de prática de regulação financeira do Centro Sabin para Legislação sobre Mudanças Climáticas da Faculdade de Direito de Columbia.
A eliminação dos requisitos para comunicar as emissões produzidas ao longo da cadeia de valor certamente ajudou a reduzir o risco de litígio, ao enfrentar a oposição de alguns oponentes empresariais. “Acho que, mesmo assim, eles ainda enfrentarão uma indústria de combustíveis fósseis e políticos relacionados que são contra esta regra de qualquer forma”, disse ela.
“A oposição que temos visto é em grande parte motivada pelo facto de termos uma enorme indústria de combustíveis fósseis e um lobby nos Estados Unidos”, disse ela. “É por isso que há aqui uma oposição tão tremenda que não surgiu noutras jurisdições em todo o mundo que estão a propor regras de divulgação semelhantes relacionadas com o clima.”
Grupos empresariais liderados pela Câmara de Comércio dos EUA já entraram com uma ação para bloquear uma lei da Califórnia que vai mais longe e ainda exige que as empresas divulguem as emissões de fornecedores e outros.
Ao mesmo tempo, as organizações ambientais estão a preparar-se para processar, dizendo que as regras finais são insuficientes. O Sierra Club disse que estava “considerando contestar a remoção arbitrária de disposições importantes da regra final pela SEC”. E também defenderia a autoridade das comissões para implementar tal regra em primeiro lugar, disse o Sierra Club, algo que se esperava que os grupos de lobby da indústria e os políticos conservadores desafiassem.
Há algumas evidências de que as regras de divulgação climática podem ter um efeito nas emissões humanas de gases com efeito de estufa, o motor mais significativo das alterações climáticas, disse Asaf Bernstein, professor de finanças na Universidade do Colorado em Boulder, que se concentra em questões climáticas. “Em outros países, quando foram impostas exigências de divulgação, houve o que parece ser reduções de emissões em resposta a essas divulgações”, disse ele.
Mesmo que as regras da SEC enfrentem desafios, algumas empresas começaram a reportar voluntariamente mais informações sobre as suas emissões e os riscos colocados pelas alterações climáticas, disse Amelia Miazad, que dirige o Business in Society Institute na Faculdade de Direito da UC Berkeley.
“Há uma clara demanda dos investidores por informações e, portanto, a comunidade empresarial terá de responder a essa demanda”, disse ela.
Cristóvão Flavelle contribuiu com reportagens de Washington, DC
THE NAIS IS OFFICIAL EDITOR ON NAIS NEWS