Restrições de investimento iminentes dos EUA na China ameaçam alcance diplomático

Os esforços para aliviar as tensões entre os Estados Unidos e a China por meio de uma série de visitas diplomáticas a Pequim podem ser prejudicados à medida que a Casa Branca avança com planos de impor novas restrições aos investimentos americanos em empresas chinesas envolvidas em computação quântica, inteligência artificial e semicondutores.

As restrições iminentes foram um tópico central da discussão entre a secretária do Tesouro, Janet L. Yellen, e altos funcionários chineses durante sua viagem de quatro dias à China, que terminou no domingo.

O Departamento do Tesouro procurou restringir o escopo das restrições, que visam investimentos de capital privado e capital de risco em alguns setores limitados, mas altamente estratégicos. O departamento também tentou aliviar as preocupações na China de que as medidas equivalem a um bloqueio tecnológico destinado a prejudicar a economia chinesa.

Ainda assim, espera-se que tais ações enfureçam a China e serão o primeiro teste dos novos canais de comunicação que as duas maiores economias do mundo estão tentando restaurar.

“Eles vão se preocupar com nossas políticas de investimento em relação à China”, disse Mark Sobel, ex-funcionário do Departamento do Tesouro que agora é presidente do Fórum de Instituições Financeiras e Monetárias dos Estados Unidos. “Os chineses têm seus problemas conosco e ambos os lados têm um entendimento bastante claro de que há tensão.”

As relações EUA-China foram recentemente levadas ao seu ponto mais fraco em anos. As tensões aumentaram devido ao voo de um balão de vigilância chinês sobre os Estados Unidos, restrições mais duras à tecnologia de Washington, a parceria de Pequim com Moscou durante a guerra na Ucrânia e as contínuas ameaças da China a Taiwan.

Nos últimos meses, o governo Biden tem trabalhado para interromper um novo declínio no relacionamento, que vê como uma ameaça potencial à paz e estabilidade globais. Além de Yellen, o secretário de Estado Antony J. Blinken visitou Pequim no mês passado e John Kerry, enviado especial do presidente Biden para mudanças climáticas, está indo para lá no domingo.

Mas novas restrições de investimento dos Estados Unidos podem aumentar as medidas tit-for-tat que os dois países vêm implementando no momento em que tentam estabelecer um “piso” em seu relacionamento.

As novas medidas parecem ter sido amplamente resolvidas há muitos meses. Mas o governo Biden parece ter atrasado o anúncio, devido ao tumultuado relacionamento com a China. Alguns dos detalhes também continuam a ser debatidos por agências do governo dos EUA. Assim que as restrições forem propostas, o setor privado terá tempo para comentar os limites, o que pode moldar a forma como serão implementados.

Mesmo que o governo Biden decida adiar a emissão das medidas, enfrentará pressão crescente dos legisladores, que estão considerando suas próprias restrições mais amplas aos investimentos feitos na China.

Os legisladores e outros defensores das medidas reclamaram que o sistema atual permite que o capital americano flua para a China e financie tecnologias que podem representar uma ameaça à segurança nacional dos EUA. Os Estados Unidos já proíbem as empresas americanas de venderem diretamente certas tecnologias avançadas para a China e monitoram os investimentos que as empresas chinesas fazem na América quanto a possíveis riscos de segurança. Mas o governo dos EUA tem pouca percepção e nenhum controle sobre o dinheiro que viaja dos Estados Unidos para a China.

“A China aproveitou, dirigiu e manipulou a ganância ocidental para promover seus objetivos estratégicos em um grau perigoso e sem precedentes”, testemunhou Roger W. Robinson Jr., ex-presidente da Comissão de Revisão Econômica e de Segurança EUA-China do Congresso, em maio, durante uma Audiência da casa.

Membros do governo Biden passaram grande parte do ano passado avaliando a amplitude da aplicação das restrições ao investimento, com autoridades entrando em contato com executivos de empresas para obter suas opiniões sobre o impacto que tal medida pode ter. Grupos da indústria e capitalistas de risco fizeram lobby agressivamente contra uma ampla proibição de investimentos na China, dizendo que isso prejudicaria importantes relações comerciais e, em última análise, prejudicaria a economia dos EUA.

O governo parece ter adotado uma medida estritamente personalizada, que exigiria que as empresas reportassem mais informações ao governo sobre seus investimentos planejados na China, enquanto proibia investimentos em algumas áreas sensíveis com aplicações militares ou de vigilância.

Em uma audiência em maio perante o Comitê Bancário do Senado, Paul Rosen, secretário adjunto do Tesouro para segurança de investimentos, disse que o governo estava “trabalhando para elaborar um programa restrito e focado” para restringir o investimento em certas tecnologias sensíveis com implicações de segurança nacional.

Tanto os defensores quanto os críticos reconhecem que o maior significado da medida é o que ela pode significar para a regulamentação futura. Eles dizem que as novas regras provavelmente não farão muito no curto prazo para afetar o desenvolvimento tecnológico da China, já que o país não tem escassez de financiamento para investimentos.

Nicholas R. Lardy, membro sênior não residente do Peterson Institute for International Economics, disse que os Estados Unidos foram a fonte de menos de 5% do investimento direto de entrada da China em 2021 e 2022. No primeiro trimestre deste ano, o investimento em A China por empresas de capital de risco e private equity dos EUA caiu para cerca de US$ 400 milhões, abaixo do pico de cerca de US$ 35 bilhões em 2021, disse Lardy.

Mas o investimento doméstico total na China no trimestre foi de US$ 1,5 trilhão, disse ele, acrescentando que os fluxos de capital de risco e private equity dos EUA “não são nem um erro de arredondamento”.

Ainda assim, as novas regras podem ser significativas ao estabelecer um precedente para a restrição do investimento do setor privado na China. Eles podem ser uma ferramenta à qual as autoridades americanas recorrem em tempos de tensão com a China e uma abordagem política que pode se espalhar pelas democracias avançadas nos próximos anos.

Nas reuniões do Grupo dos 7 em maio, autoridades americanas discutiram a possibilidade de alinhar tais políticas com aliados próximos. Um relatório publicado este ano pelo Centro de Estudos Estratégicos e Internacionais observou que a Coréia do Sul e Taiwan tinham seus próprios conjuntos de restrições de investimento. As regras de Taiwan estabelecem regulamentações específicas sobre investimentos externos na China com base no tipo de tecnologia e incluem proibições para setores de alta tecnologia.

A China estabeleceu seus próprios limites para investimentos no exterior em 2016. Pequim afastou as empresas e famílias do país da especulação com imóveis americanos e até mesmo clubes de futebol e os pressionou a comprar negócios no exterior em produção de aeronaves, manufatura pesada, inteligência artificial, segurança cibernética e outros setores estratégicos.

O Departamento do Tesouro provavelmente seria o órgão governamental responsável por implementar as novas restrições. A Sra. Yellen tem sido cautelosa com o fato de que, se forem mal elaborados, podem minar o clima de investimento tradicionalmente aberto nos Estados Unidos.

“Expliquei que o presidente Biden está examinando possíveis controles sobre o investimento externo em certas áreas muito restritas de alta tecnologia e que, se prosseguirmos com elas, elas serão de fato muito restritas”, disse Yellen no programa “Face the Nação” no domingo. Ela acrescentou que os controles “não devem ser algo que tenha um impacto significativo no clima de investimento entre nossos dois países”.

Um alto funcionário do Departamento do Tesouro disse que as autoridades chinesas ouviram a justificativa fornecida pelos Estados Unidos para as possíveis restrições, mas que não estava claro se eles concordavam com a justificativa.

As autoridades chinesas também estão observando com cautela se o governo Biden emitirá uma variedade de restrições à exportação do tipo de chips avançados que podem ser enviados para a China. O governo está avaliando novas medidas que podem intensificar as restrições à capacidade das empresas chinesas de obter acesso a recursos de inteligência artificial de ponta por meio de serviços em nuvem. Restrições emitidas em outubro passado impediram as empresas chinesas de comprar esses produtos diretamente.

Apesar dessas amplas áreas de desacordo, Sobel, o ex-funcionário do Departamento do Tesouro, sugeriu que os Estados Unidos e a China ainda tinham pouca escolha a não ser continuar conversando um com o outro.

“Estamos juntos no barco, e isso significa que eles só precisam conversar e se dar bem – estejam eles felizes um com o outro ou não”, disse ele.

Keith Bradsher relatórios contribuídos.