Opinião | A matemática impossível dos detratores do acordo de dívida

Membros do ultraconservador House Freedom Caucus estão insatisfeitos com o fato de o acordo do teto da dívida não reduzir significativamente os déficits orçamentários federais nos próximos anos. Alguém se referiu ao acordo como um sanduíche feito de excrementooutro chamou de “insanidade”, e um terceiro twittou um emoji vomitando. Coisas elegantes.

Realisticamente, porém, há dois problemas com a posição da ala direita sobre os déficits. Uma delas é que a rápida redução dos déficits que os legisladores pedem não seria saudável para a economia, especialmente agora. A outra é que, embora a redução do déficit seja importante no longo prazo, os republicanos de direita estão procurando equilíbrio nos lugares errados.

No primeiro ponto, é uma sorte para a economia dos EUA que o acordo alcançado pelo presidente Biden, o presidente da Câmara Kevin McCarthy e seus tenentes seja menos agressivo do que a Lei de Limite, Economia e Crescimento aprovada pela Câmara de 2023, que o Escritório de Orçamento do Congresso estimou que reduzir os déficits federais em US$ 4,8 trilhões em 10 anos.

Muita austeridade fiscal muito rápido pode prejudicar a economia porque o governo federal tira dinheiro do bolso dos americanos quando gasta menos (ou tributa mais). Embora a economia esteja aquecida agora, com o desemprego em abril igualando o menor desde 1969, há sinais abundantes de que uma recessão está próxima. O índice de principais indicadores econômicos do Conference Board caiu em abril pelo 13º mês consecutivo, “sinalizando uma piora nas perspectivas econômicas”, anunciou o conselho, um grupo de pesquisa apoiado por empresas.

Mesmo os cortes no acordo do teto da dívida seriam um leve retardador para o crescimento econômico. Conforme relatado pelo The Times, o acordo manteria os gastos não relacionados à defesa em 2024 em aproximadamente seu nível de 2023 e os aumentaria em 1% em 2025. Uma estimativa inicial do The Times prevê que os limites reduziriam os gastos federais em cerca de $ 650 bilhões em 10 anos. , supondo que os gastos cresçam na taxa de inflação prevista após o aumento dos tetos em dois anos.

Economicamente falando, a redução dos déficits orçamentários federais é importante, mas não urgente. Pelos cálculos do Fundo Monetário Internacional, a dívida do governo central do Japão totalizou 221% de seu PIB em 2021, em comparação com 115% dos Estados Unidos, e o Japão parece estar indo bem. (Esses números são um tanto exagerados porque incluem dívidas mantidas por outras partes do governo, não apenas dívidas mantidas pelo público.)

Eventualmente, porém, algo terá que ser feito. Em fevereiro, o apartidário Congressional Budget Office projetou que, pela lei atual, a dívida pública dos Estados Unidos (uma medida mais restrita do que a do FMI) chegará a 195% do PIB em 2053, o dobro do nível de 98% em 2023. Nesse ponto, um uma parcela desconfortavelmente grande dos gastos federais deve ser dedicada ao pagamento de juros da dívida. Não há risco de inadimplência, porque o governo sempre pode imprimir mais dólares para cobrir suas dívidas, mas imprimir muito dinheiro dificultaria o controle da inflação.

Isso traz à tona a segunda coisa que está errada com a condenação da direita ao acordo do teto da dívida. Os membros do Freedom Caucus, juntamente com outros republicanos e um bom número de democratas, descartaram imprudentemente os aumentos de impostos como um componente-chave para consertar as finanças do governo.

O drama em torno do acordo do teto da dívida, que está longe de terminar, é intenso porque os negociadores estão tentando alcançar algo que é impossível. Eles estão buscando toda a redução do déficit do lado dos gastos, em vez de uma mistura mais razoável de cortes de gastos e aumentos de impostos.

Cortar a Seguridade Social e o Medicare é difícil porque são programas justamente populares. Eles são salva-vidas para uma grande parte do público. Eles estão crescendo porque a sociedade está envelhecendo, não porque os americanos mais velhos estão recebendo tratamento amoroso. Cortar a defesa é difícil porque o mundo é um lugar perigoso (embora eu ache que há alguma gordura a ser eliminada). E cortar gastos discricionários além da defesa é difícil porque representa apenas cerca de 15% dos gastos e faz muitas coisas valiosas, desde o financiamento de pesquisas científicas até a ajuda aos pobres e a garantia da segurança alimentar. Seriam necessárias reduções devastadoras em funções-chave do governo para fazer uma diferença significativa nas perspectivas de déficits e dívidas.

Isso deixa os impostos mais altos como a opção pouco explorada. De acordo com o Congressional Budget Office, pela lei atual, os gastos totais do governo federal devem aumentar para 30,2% do PIB até 2053, de 23,7% em 2023. Esse grande aumento nos gastos não é acompanhado por um aumento correspondente na receita, que os projetos CBO subirão para 19,1% em 2053, de 18,3% em 2023.

Para evitar que a dívida suba, uma de duas coisas precisa acontecer. Ou os gastos precisam crescer mais lentamente como parcela do PIB ou as receitas precisam crescer mais rapidamente. Acho que a opção de receita virá à tona eventualmente.

Perspectivas: Stefan Schneider

A economia da Alemanha provavelmente encolherá cerca de 0,3% este ano a partir de 2022, escreveu uma equipe de economistas do Deutsche Bank liderada por Stefan Schneider, o economista-chefe, na sexta-feira. O próximo ano também não parece ótimo, disse a equipe. “Com a esperada recessão dos EUA pesando sobre o ímpeto econômico alemão no final do ano e no início de 2024, reduzimos nossa previsão anual de crescimento do PIB em 2024 de 1% para 0,5 por cento.”

Citação do dia

“Mas não se pode entender minhas ideias sobre a Wikipédia sem entender Hayek.”

— Jimmy Wales, fundador da Wikipédia, postagem no blog, 17 de julho de 2005