A inflação subiu em abril, refletindo o desafio para o Fed

Uma medida de inflação observada mais de perto pelas autoridades do Federal Reserve se recuperou em abril, refletindo o difícil caminho à frente para os formuladores de políticas econômicas enquanto avaliam se devem aumentar as taxas de juros novamente para reduzir os teimosos aumentos de preços.

O índice de Despesas de Consumo Pessoal subiu 4,4 por cento em abril de um ano antes. Isso foi um ligeiro aumento em relação a março, quando os preços subiram 4,2% anualmente. Ainda assim, os preços não estão subindo tão rápido quanto em fevereiro, quando o índice subiu 5,1% anualmente.

Uma medida “central” que tenta avaliar as tendências subjacentes da inflação removendo os preços voláteis de alimentos e energia subiu 4,7 por cento no ano até abril, ligeiramente acima dos 4,6 por cento em março.

O núcleo subiu 0,4 por cento em abril em relação ao mês anterior, ante 0,3 por cento em março. Isso foi um pouco mais rápido do que alguns analistas esperavam. O núcleo da inflação vinha subindo em um ritmo mais rápido no início do ano, subindo 0,6 por cento em janeiro.

Os dados refletiram a recente moderação nos ganhos de preços em comparação com os meses anteriores, mas também ressaltaram a teimosia da inflação. Isso pode complicar o caminho para as autoridades do Fed, que começaram a aumentar as taxas de juros no ano passado para esfriar a economia e desacelerar o crescimento dos preços.

O Fed aumentou as taxas de juros em um quarto de ponto no início deste mês, o décimo aumento consecutivo desde o ano passado. Os formuladores de políticas sugeriram que poderiam adiar outro aumento em sua próxima reunião de 13 a 14 de junho. A ata da última reunião do Fed mostrou que as autoridades estavam divididas em seu próximo movimento, com várias inclinando-se para uma pausa.

“Vários participantes observaram que, se a economia evoluísse de acordo com suas perspectivas atuais, talvez não seja necessário mais firmeza política após esta reunião”, disse a ata.

Ainda assim, as autoridades do banco central até agora mantiveram a porta aberta para outro aumento de juros no próximo mês, reiterando que continuariam monitorando os dados recebidos sobre a inflação, o mercado de trabalho e o aperto nas condições de crédito decorrentes de recentes falências bancárias.

Um grande curinga para o Fed é a ousadia sobre o teto da dívida. A Casa Branca e os republicanos estão tentando chegar a um acordo para aumentar o limite de empréstimos antes de 1º de junho, quando os Estados Unidos podem ficar sem dinheiro para pagar todas as suas contas em dia. A incapacidade de aumentar o limite da dívida a tempo de evitar a inadimplência da dívida dos EUA provavelmente colocará a economia em parafuso.

Os formuladores de políticas discutiram essa possibilidade em maio, de acordo com a ata dessa reunião, com muitas autoridades dizendo que era “essencial que o limite da dívida fosse aumentado em tempo hábil” para evitar o risco de prejudicar gravemente a economia e abalar os mercados financeiros.

Christopher Waller, um governador do Federal Reserve, disse em um discurso na quarta-feira que outro aumento da taxa em junho poderia ser justificado, mas que era muito cedo para dizer.

“Se devemos aumentar ou pular a reunião de junho dependerá de como os dados chegarão nas próximas três semanas”, disse Waller.

Embora as autoridades do Fed tenham notado que a inflação diminuiu nos últimos meses, eles a classificaram como “inaceitavelmente alta” e longe da meta de 2% do banco central.

Eles também reconheceram algum arrefecimento no mercado de trabalho, já que o número de vagas caiu recentemente. Mas as autoridades do Fed disseram que as condições do mercado de trabalho ainda estão muito quentes, apontando para sólidos ganhos mensais de empregos, crescimento constante dos salários e uma taxa de desemprego próxima a níveis historicamente baixos.

Os formuladores de políticas disseram repetidamente que o mercado de trabalho precisará abrandar para trazer a inflação de volta ao nível normal. As autoridades reconhecem que os ganhos salariais inicialmente não causaram o salto nos aumentos de preços, mas temem que os ganhos salariais rapidamente crescentes tornem mais difícil controlar a inflação.

“Um mercado de trabalho mais flexível, para ajudar na nossa luta contra a inflação, não significa necessariamente uma recessão ou grandes perdas de empregos”, disse Waller. “Mas precisamos ver mais afrouxamento do que vimos para ajudar a aliviar a taxa de inflação.”