A economia da China está desacelerando, representando um desafio para o crescimento global

O desafio do crescimento de alta qualidade da China

Quando a China finalmente suspendeu as restrições da Covid no ano passado, formuladores de políticas e empresas esperavam que isso ajudasse a tirar a economia global de sua estagnação pós-pandêmica. Mas os dados divulgados na segunda-feira mostram que a recuperação esperada na segunda maior economia do mundo ainda não se materializou, levantando questões mais amplas sobre o crescimento global, as implicações para os negócios internacionais e as relações da China com o mundo exterior.

O produto interno bruto cresceu apenas 0,8% no segundo trimestre em comparação com os primeiros três meses do ano, de acordo com estatísticas oficiais, já que a queda das exportações, os fracos gastos do consumidor e um setor imobiliário estagnado martelaram a economia.

Os dados decepcionantes atingiram as commodities e as ações nesta manhã, com o petróleo Brent caindo para a mínima de uma semana e as ações dos grupos de luxo dependentes da China LVMH e Richemont abrindo em queda acentuada. Pouco depois, Morgan Stanley e Citigroup cortaram suas previsões de crescimento para o ano inteiro para a China.

A verdadeira história é encontrada além dos números das manchetes. Os dados de segunda-feira revelam que o comércio no mês passado teve seu pior declínio ano a ano desde o início da pandemia, em parte porque os consumidores ocidentais reduziram as compras quando os bancos centrais aumentaram as taxas. Isso aumentou as pressões sobre os fabricantes, à medida que as empresas procuram mudar suas cadeias de suprimentos para longe da China em meio a tensões geopolíticas e conversas sobre “reduzir o risco”.

“Se a China não puder mudar seu modelo de desenvolvimento, não alterará os obstáculos à economia ou aos padrões de vida”, disse George Magnus, associado do China Center da Universidade de Oxford e ex-economista-chefe do UBS, ao DealBook. “O foco mudou para a qualidade do crescimento em vez da quantidade, mas aqui também a China de Xi Jinping fica muito aquém.”

Isso tornará a China mais disposta a se envolver com o Ocidente? Pequim está enviando mensagens contraditórias. Altos funcionários embarcaram em uma ofensiva de charme dirigida a líderes empresariais internacionais nos últimos meses. Mas na semana passada, a mídia estatal chinesa criticou o Goldman Sachs depois que a empresa de Wall Street recomendou a venda de ações de bancos locais por causa de sua exposição a riscos na economia doméstica.

Qual o proximo? Grupo de 20 banqueiros centrais e ministros das finanças estão se reunindo esta semana na Índia, com esses dados aumentando suas preocupações sobre o estado da economia global. Alguns pessimistas dizem que a economia chinesa atingiu o pico e uma desaceleração significativa está chegando. Os formuladores de políticas chinesas, no entanto, costumam apontar que demorou cerca de um ano após a Covid para a recuperação do Ocidente começar, então ainda há uma chance de que as coisas mudem este ano. Michael Pettisprofessor de finanças da Universidade de Pequim, disse ao DealBook.

Mas, acrescentou Pettis, os investidores internacionais precisam olhar para a China de maneira diferente do que antes. “Quando a China estava crescendo a taxas de dois dígitos, até mesmo as partes pobres da economia estavam crescendo”, disse ele. “Agora, essa história da China acabou e parece uma economia mais normal. Alguns setores se sairão bem, outros se sairão horrivelmente.”

AQUI ESTÁ O QUE ESTÁ ACONTECENDO

A Rússia se retira de um acordo de exportação de grãos com a Ucrânia. A decisão de Moscou de suspender a participação no acordo, que permite que o trigo ucraniano saia do país apesar dos bloqueios de guerra, pode novamente abalar os preços globais dos alimentos. A Rússia reclamou que o acordo, que deveria expirar na segunda-feira, era muito favorável a Kiev.

A Microsoft concorda com uma trégua com a Sony sobre a aquisição da Activision Blizzard. A Microsoft concordou em manter Call of Duty disponível no PlayStation da Sony por 10 anos depois que a empresa americana fechar sua aquisição da Activision Blizzard por US$ 70 bilhões, resolvendo uma das maiores disputas sobre o acordo. É a mais recente vitória da Microsoft, depois que um juiz federal na semana passada se recusou a atrasar ainda mais sua capacidade de concluir a transação.

A United Airlines chega a um acordo de US$ 10 bilhões com seus pilotos. O acordo de quatro anos prevê aumentos salariais para os pilotos de até 40,2% durante a vigência do contrato, além de melhorias nas regras de trabalho, segurança no trabalho e muito mais. É o pacto trabalhista mais rico de todos os tempos em uma companhia aérea americana.

O chefe dos caminhoneiros pede ao presidente Biden que não intervenha nas negociações trabalhistas da UPS. Sean O’Brien, o líder do sindicato, disse que pediu à Casa Branca para ficar fora de sua batalha com a gigante da logística depois que as negociações fracassaram neste mês. O contrato existente expira em 31 de julho; os pontos de discórdia incluem aumentos salariais propostos para motoristas de meio período.

O dilema dos doadores políticos em 2024

À medida que a corrida presidencial esquenta, muitos apoiadores democratas endinheirados reclamam da falta de entusiasmo pelo presidente Biden. Mas a campanha de Biden anunciou recentemente que arrecadou mais de $ 72 milhões no segundo trimestre – superando em muito o que Donald Trump e outros candidatos republicanos arrecadaram.

Funcionários democratas apontaram a notícia como um sinal de que a classe doadora do partido estava a bordo. Mas alguns na política estão se perguntando se Biden se saiu tão bem apenas porque nenhuma alternativa vencedora óbvia a Trump ainda não surgiu.

O Sr. Biden teve muito apoio dos principais doadores. Dez doou $ 500.000 ou mais para o Biden Victory Fund, incluindo Jeffrey Katzenberg, o magnata de Hollywood e co-presidente de sua campanha de reeleição; Reid Hoffman, cofundador do LinkedIn; e Stewart Bainum, um magnata do hotel. Outros grandes benfeitores incluíram o cofundador do Twilio, John Wolthuis (US$ 300.000) e o chefe da OpenAI, Sam Altman (US$ 200.000).

Existem algumas razões para o Sr. Biden estar preocupado. Pequenos doadores – considerados cruciais para o sucesso de uma campanha, já que os maiores podem atingir os limites de doação rapidamente – ficaram para trás em suas doações. E o senador Joe Manchin, o democrata da Virgínia Ocidental que entrou em conflito com Biden sobre a política climática, segue para New Hampshire na segunda-feira para uma prefeitura organizada pelo No Labels, um grupo que explora um candidato presidencial terceirizado.

Além disso, o DealBook ainda ouve preocupações de doadores em potencial endinheirados sobre a idade de Biden e resmunga sobre a frieza ocasional de seu governo com Wall Street, que também demorou a apoiá-lo em 2020.

(Embora os financiadores tenham reclamado de partes da abordagem econômica de Biden, incluindo sua adoção de uma fiscalização antitruste mais rígida, eles podem se animar com a queda da inflação e a probabilidade reduzida de uma recessão.)

Compare isso com o campo republicano:

• O governador Ron DeSantis, da Flórida, obteve apoio de doadores de peso, incluindo o financista Paul Tudor Jones, o industrial Dick Uihlein e o capitalista de risco Joe Lonsdale.

• Outros candidatos republicanos que têm seus próprios grandes apoiadores incluem Vivek Ramaswamy (Bill Ackman, Glenn Dubin e Ed Hyman do Evercore ISI), Nikki Haley (Cliff Asness e Tim Draper), Chris Christie (Lew Eisenberg) e o senador Tim Scott (Larry Ellison). .

Mas, exceto DeSantis, que levantou US$ 20 milhões durante o trimestre, nenhum chegou perto dos US$ 35 milhões que Trump levantou durante esse período; eles também o seguem mal nas pesquisas públicas. DeSantis enfrenta outros problemas: sua campanha mudou para demitir funcionários em meio a gastos pesados, e muitos de seus doadores já ultrapassaram o limite do que podem doar.

Não está claro para onde mais doadores iriam. Rupert Murdoch disse em particular a associados que gostaria que o governador Glenn Youngkin, da Virgínia, concorresse, embora o apoio de Youngkin a restrições rígidas ao aborto possa prejudicar seu apelo entre alguns grandes doadores.

E embora alguns magnatas tenham aderido a Robert Kennedy Jr., que está desafiando Biden pela indicação democrata, suas opiniões divergentes sobre vacinas e o coronavírus – mais recentemente expressas em um discurso preconceituoso carregado de conspiração – podem torná-lo criptonita política.

Os custos crescentes do clima extremo

O clima deste verão está se tornando especialmente dramático e, às vezes, mortal, com temperaturas recordes e tempestades violentas que atingem grande parte do planeta. Isso pode ter consequências terríveis para a vida e os meios de subsistência das pessoas.

Julho já estabeleceu um recorde global para os dias mais quentes de todos os tempos, sem alívio à vista. Novas máximas podem ser alcançadas em vários pontos do mundo, da Califórnia a Phoenix, ao sul da Europa e além. Muito disso está sendo atribuído ao retorno do fenômeno climático El Niño.

Não é apenas calor excessivo. Um grave alerta de tufão forçou o operador da bolsa de valores de Hong Kong a interromper as negociações nesta manhã. Chuvas torrenciais devastaram o nordeste dos Estados Unidos novamente neste fim de semana, com enchentes fora da Filadélfia matando cinco pessoas e cancelamentos de voos, falta de energia e estradas submersas forçaram Nova Jersey a declarar estado de emergência.

Os economistas estão alertando sobre o clima, dado que está a atingir fortemente as pequenas empresas. Na Itália dependente do turismo, o ministro da saúde do país, Orazio Schillaci, alertou os italianos a ficarem em casa durante as horas mais quentes do dia e alertou os turistas a evitar visitar pontos quentes como o Coliseu de Roma.

“Um tema comum nos eventos do El Niño são mais pressões inflacionárias como resultado dos preços mais altos das commodities”, escreveu Henry Allen, estrategista do Deutsche Bank, em uma nota ao investidor no mês passado. A alta dos preços dos alimentos pode tornar a batalha dos bancos centrais contra a inflação ainda mais difícil.

• Em outras notícias climáticas: Hank Paulson, ex-secretário do Tesouro, alertou que os esforços para combater a mudança climática, inclusive por meio de um maior uso de energia solar e eólica, não devem levar ao que ele chamou de “declínio global da biodiversidade”.

A próxima semana

As autoridades do Fed estão em um período de silêncio antes da grande reunião de definição de juros da próxima semana, mas há muitos outros desenvolvimentos no calendário. Aqui está o que esperar.

Terça-feira: Bank of America, Morgan Stanley e Charles Schwab relatam ganhos. Além disso, os dados de vendas no varejo de junho serão divulgados.

Quarta-feira: ASML, Goldman Sachs, Netflix, Tesla e United Airlines divulgam resultados. A Grã-Bretanha, que vem sofrendo com uma inflação especialmente alta, divulga dados de preços para junho.

Quinta-feira: American Airlines, Johnson & Johnson e Truist Financial, um dos credores regionais atingidos pelo colapso do Silicon Valley Bank, devem divulgar resultados.

A VELOCIDADE DE LEITURA

Ofertas

• Os investidores retiraram US$ 717 milhões no ano passado do principal fundo de índice administrado por Cathie Wood, a financiadora cujo foco em ações de crescimento fez seus retornos dispararem – e depois despencarem – nos últimos anos. (WSJ)

• A Citadel, o colosso financeiro dirigido por Ken Griffin, quer perturbar o mercado de $ 10 trilhões na negociação de títulos corporativos americanos. (FT)

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