Inadimplência da dívida dos EUA pode prejudicar a classificação de crédito do país

Se o governo dos EUA deixar de pagar sua dívida, mesmo que por apenas algumas horas na próxima semana, isso poderá ter consequências duradouras para o futuro do país. Três grandes empresas de classificação – S&P Global Ratings, Moody’s e Fitch Ratings – desempenham um papel importante em como essas consequências podem ser prejudiciais.

Como as consequências financeiras de um calote seriam graves, as agências esperam que os legisladores cheguem a um acordo antes que o governo fique sem dinheiro para pagar suas contas, o que pode acontecer já no mês que vem. Mas se o governo acabar deixando de pagar uma dívida, todas as três empresas prometeram rebaixar a classificação dos Estados Unidos como mutuário e podem relutar em restaurá-la ao nível anterior, mesmo que um acordo seja fechado logo após o padrão.

Os Estados Unidos nunca renegaram deliberadamente sua dívida na era moderna, mas mesmo um breve calote alteraria a percepção do limite da dívida como teatro político e o transformaria em um risco real para a credibilidade do governo, alertou a Moody’s.

“Nossa opinião é que precisaríamos refletir isso permanentemente na classificação”, disse William Foster, principal analista para os Estados Unidos na agência de classificação. A agência disse que se o Departamento do Tesouro deixar de pagar um dos juros, sua classificação de crédito será rebaixada em um degrau. Para os Estados Unidos recuperarem sua classificação anterior, de acordo com Foster, os legisladores teriam que alterar significativamente o limite da dívida ou removê-lo completamente.

As classificações de crédito, que variam de D ou C (para as escalas S&P e Moody’s) a AAA ou Aaa para o mutuário mais puro, estão incorporadas em contratos financeiros em todo o mundo, às vezes ditando a qualidade da dívida que os fundos de pensão e outros investidores podem manter ou os tipos de ativos que podem servir como garantia para transações seguras. As classificações também sinalizam a solidez das finanças de uma nação, com países com classificação mais baixa tendendo a enfrentar custos de empréstimos mais altos.

Para os Estados Unidos, um impasse no limite da dívida que resultou em default “não seria consistente com o rating mais alto possível”, disse Foster. “Mas se essa regra for retirada, se ela for reformada de forma que não seja mais uma grande preocupação em termos de criação de um cenário de inadimplência, então isso seria um contexto para uma possível revisão do perfil de crédito e que talvez resulte em trazer de volta para Aaa.”

A S&P rebaixou a classificação de crédito dos Estados Unidos em um degrau durante uma luta pelo limite da dívida em 2011, embora um acordo tenha sido finalmente fechado e a inadimplência evitada. A agência manteve a classificação neste nível ligeiramente inferior, AA+, desde então.

“O que foi mais forte na decisão de 2011 foi o cenário político e que você tinha um caminho muito claro para o calote. E ainda está lá”, disse John Chambers, que fazia parte da equipe da S&P que rebaixou o rating do governo na época. “O debate atual valida a decisão da S&P de cortar a classificação e deixá-la lá.”

Uma ação semelhante da Fitch ou da Moody’s tiraria os Estados Unidos de um pequeno clube de emissores de dívida com classificação mais alta do mundo. (Muitos investidores ainda consideram os Estados Unidos triplo-A, já que essa é a classificação de duas das três autoridades.) A Moody’s concede sua classificação Aaa a apenas 12 países, e um rebaixamento colocaria os Estados Unidos em uma categoria abaixo da Alemanha. , Cingapura e Canadá.

A posição dos Estados Unidos pode sofrer mesmo sem um default. Foster disse que cruzar a chamada data X – quando o governo fica sem dinheiro para pagar todas as suas contas, o que pode acontecer já em 1º de junho, de acordo com o Tesouro – pode ser suficiente para diminuir a “perspectiva” da Moody’s de o rating do país, referindo-se a uma opinião sobre a provável direção do rating de um mutuário.

Os Estados Unidos se beneficiam de seu papel central na economia global, sendo o dólar a moeda dominante no comércio mundial e a dívida do governo dos EUA o maior mercado de dívida do mundo. Dúvidas sobre sua capacidade de crédito podem assustar investidores e governos estrangeiros, que são os principais detentores da dívida dos EUA, ameaçando a capacidade do país de se financiar em condições tão favoráveis ​​quanto no passado e potencialmente até perturbando sua posição internacional.

“Isso não é bom para os Estados Unidos”, disse o ministro das Finanças da Indonésia, Sri Mulyani Indrawati, em um recente encontro de líderes financeiros globais.

O Sr. Foster se recusou a comentar se ele informou o governo dos EUA sobre os planos da Moody’s para sua avaliação da classificação de crédito do país enquanto o impasse do limite da dívida continua.

“Não podemos falar sobre nossas discussões com emissores, incluindo governos, mas podemos dizer que temos discussões contínuas ao longo do ano e, às vezes, discussões mais de alta frequência, dependendo do que está acontecendo em um determinado país no momento”, disse o Sr. Foster disse. “Sempre temos um canal aberto com esses governos, incluindo os EUA”