A inflação continua a arrefecer – The New York Times

Essa métrica geral detecta grandes quedas nos preços da gasolina e de alguns outros produtos que podem se mostrar efêmeros, e é por isso que os formuladores de políticas observam de perto uma medida diferente: a mudança nos preços depois de eliminar os custos de alimentos e combustível. Essa medida, conhecida como índice principal, ofereceu notícias ainda melhores do que os economistas esperavam, levando as ações a uma alta enquanto os investidores apostavam que as notícias permitiriam ao Fed aumentar as taxas de juros em menos do que poderiam.

O núcleo do índice subiu 4,8 por cento em comparação com o ano anterior, ante 5,3 por cento no ano até maio. Economistas previam um aumento de 5%. E mensalmente, o núcleo do índice subiu no ritmo mais lento desde agosto de 2021.

“Esta é uma notícia muito promissora”, disse Laura Rosner-Warburton, economista sênior e sócia fundadora da MacroPolicy Perspectives. “As peças do quebra-cabeça estão começando a se encaixar. Mas é apenas um relatório, e o Fed já foi queimado pela inflação antes.”

A inflação mais lenta é sem dúvida uma boa notícia, porque permite que os contracheques do consumidor se estiquem ainda mais e cause menos dor na bomba de gasolina e no corredor do supermercado. Mas as autoridades do Federal Reserve ainda estão tentando avaliar se o esfriamento provavelmente será rápido e completo. Eles não querem permitir que os aumentos de preços permaneçam em níveis ligeiramente elevados por muito tempo, porque, se o fizerem, os consumidores e as empresas poderão ajustar seu comportamento de forma a tornar a inflação mais rápida uma característica permanente da economia.

Dado isso, eles podem ser cautelosos ao interpretar as notícias. As autoridades sinalizaram nas últimas semanas que provavelmente aumentarão as taxas de juros na reunião de 25 e 26 de julho.

Rosner-Warburton disse que acredita que uma mudança em julho ainda é provável, mas que os novos dados de inflação podem lançar as bases para “uma pausa mais prolongada” depois. Ela acrescentou que um arrefecimento nos preços dos carros e aumentos mais lentos dos aluguéis devem manter a moderação da inflação em andamento, e ela previu que o Fed não aumentará as taxas de juros novamente este ano após a mudança de julho.

A desaceleração da inflação em junho ocorreu quando alguns produtos e serviços importantes registraram fortes quedas de preços. As passagens aéreas caíram 8,1 por cento em comparação com o mês anterior, e carros e caminhões usados ​​caíram 0,5 por cento. Os preços dos veículos novos ficaram estáveis ​​em comparação com maio.

Nem todas essas mudanças serão necessariamente duradouras: as passagens aéreas, por exemplo, não devem continuar caindo tão acentuadamente quanto neste relatório. Mas para o Fed, houve outros sinais encorajadores de que o esfriamento é amplo o suficiente para se mostrar sustentável.

Por um lado, o custo da habitação medido pelo Índice de Preços ao Consumidor – que depende dos preços do aluguel – está caindo acentuadamente. A expectativa é que isso continue nos próximos meses. Um índice que acompanha o aluguel de residências principais desacelerou para uma variação de 0,46% em junho, o aumento mais fraco desde março de 2022.

Os preços dos carros também estão esfriando. Depois de anos em que a escassez de semicondutores e outros problemas de peças limitaram a oferta, dificultando o atendimento da demanda crescente, os descontos estão voltando aos lotes das concessionárias de automóveis. Os estoques estão se recuperando e os consumidores têm um apetite menos voraz por carros novos em particular.

“É diferente dos últimos dois anos, e até mesmo diferente da queda”, disse Beth Weaver, que dirige uma concessionária de carros Buick GMC em Erie, Pensilvânia. “As taxas de juros certamente pesaram sobre a demanda.”

E, de forma mais ampla, os aumentos de preços de uma cesta de serviços excluindo os custos de energia, alimentação e habitação – uma métrica que o Fed acompanha de perto – continuaram a desacelerar em junho.

Mas, apesar de todo o progresso recente, a inflação continua acima da taxa de aumento normal antes da pandemia de 2020. E a economia ainda mantém o dinamismo, com forte crescimento do emprego e dos salários, o que pode dar às empresas condições para continuar elevando os preços. É por isso que as autoridades do Fed hesitam em dizer que venceram a batalha contra a inflação.

“Seria um erro” “declarar vitória” muito cedo, disse Loretta Mester, presidente do Federal Reserve Bank de Cleveland, em teleconferência com repórteres esta semana.

O Fed visa oficialmente uma inflação média de 2% ao longo do tempo, embora defina essa meta usando uma medida de inflação separada, o índice de Despesas de Consumo Pessoal. Esse medidor também está desacelerando notavelmente, e sua leitura de junho está programada para ser lançada em 28 de julho.

Mesmo que os banqueiros centrais provavelmente interpretem a desaceleração com cautela – cientes de que os aumentos de preços desaceleraram e aceleraram novamente antes – muitos comentaristas saudaram os novos dados como o sinal mais recente de que a economia pode desacelerar suavemente.

Autoridades do Fed vêm tentando engendrar um “pouso suave” em que a inflação desacelere gradualmente e sem exigir um grande salto na taxa de desemprego. Os aumentos das taxas de juros funcionam em parte desacelerando o mercado de trabalho e esfriando os aumentos salariais, de modo que a luta do Fed contra a inflação e a força do mercado de trabalho estão intimamente ligadas.

“O declínio sustentado da inflação é uma notícia encorajadora para as perspectivas do mercado de trabalho dos EUA”, escreveu Julia Pollak, economista-chefe da ZipRecruiter, em resposta ao novo comunicado. “Isso aumenta a probabilidade de que o Fed consiga interromper os aumentos das taxas após um aumento final em julho e reduza gradualmente as taxas até 2024.”