Economia dos EUA cria 209.000 empregos em junho, à medida que o ritmo de contratações esfria

O mercado de trabalho dos EUA mostrou sinais de arrefecimento contínuo no mês passado, mas estendeu uma seqüência de dois anos e meio de crescimento do emprego, disse o Departamento do Trabalho na sexta-feira.

Os empregadores dos EUA criaram 209.000 empregos, com ajuste sazonal, e a taxa de desemprego caiu para 3,6 por cento, de 3,7 por cento em maio, enquanto o desemprego permaneceu perto de mínimos não vistos em mais de meio século.

Junho foi o 30º mês consecutivo de crescimento do emprego, mas o ganho caiu de 306.000 revisados ​​em maio e foi o mais baixo desde o início da seqüência.

Os salários, medidos pelo salário médio por hora dos trabalhadores, aumentaram 0,4% em relação ao mês anterior e 4,4% em relação a junho de 2022. Esses aumentos acompanharam a tendência de maio, mas superaram as expectativas, um potencial ponto de preocupação para os funcionários do Federal Reserve que tentaram conter salários e preços, elevando as taxas de juros.

Ainda assim, a resposta ao relatório de economistas, investidores e analistas do mercado de trabalho foi geralmente positiva. A resiliência do mercado de trabalho reforçou as esperanças de que a inflação possa ser controlada enquanto a economia continua crescendo.

“Doze a 18 meses atrás, se você dissesse o que precisa acontecer para obter um pouso suave, seria muito parecido com o que aconteceu até agora”, disse Jason Draho, chefe de alocação de ativos para as Américas do UBS. “Poucas pessoas pensaram que era possível – incluindo alguns economistas muito proeminentes – ainda pode não acontecer, mas estamos em um caminho consistente com um.”

O presidente Biden comemorou o relatório sem ressalvas, enfatizando que o desemprego permaneceu abaixo de 4% pelo maior período de meses desde a década de 1960. “Isto é a Bidenômica em ação”, disse ele em comunicado divulgado pela Casa Branca.

Por um ano ou mais, as preocupações com uma recessão iminente dominaram as discussões sobre a economia. A maioria dos economistas esperava que uma recessão atingisse os Estados Unidos agora – em parte por causa da rápida escalada das taxas de juros. Esse aumento no custo do crédito causou choques no setor bancário e, por um tempo, travou o mercado imobiliário.

Mas o efeito atenuante das taxas mais altas confrontou a renda e os gastos robustos de muitas famílias e o poder de permanência das empresas – ambos reforçados pelo apoio emergencial do Congresso e do Fed à pandemia. Embora famílias, gerentes de negócios e investidores tenham tido que lidar com a realidade frustrante da inflação e da incerteza econômica, o crescimento continuou, quase desafiadoramente.

Ellen Zentner, economista-chefe do Morgan Stanley, cuja empresa tem sido uma exceção ao não prever uma recessão no ano passado, disse que uma recente melhora no sentimento do consumidor pode estar ligada a uma “percepção de que a economia tem sido muito mais resiliente a uma aperto acentuado na postura da política monetária do que o esperado anteriormente.”

Espera-se que os dados de inflação a serem divulgados na próxima semana mostrem que a inflação caiu para 3,2% em uma base anual, de um pico de 9,1% no ano passado, de acordo com o Federal Reserve Bank de Cleveland. Alguns economistas acham que pode ser possível combater totalmente a inflação sem causar um grande salto no desemprego. Mas as opiniões permanecem divididas.

“O ambiente de ‘escolha o ponto de dados que apóia sua narrativa’ persiste”, disse Oren Klachkin, principal economista dos EUA na Oxford Economics. “Ainda acho que uma recessão é mais provável do que improvável.”

Alguns analistas estavam preocupados com o aumento da taxa de desemprego dos trabalhadores negros em junho para 6%, depois de atingir a mínima de 4,7% dois meses antes.

Após um grande estouro durante 2020 e 2021, as indústrias ligadas à criação, transporte e comercialização de mercadorias parecem estar passando por uma retração. O emprego no varejo, transporte e armazenamento caiu em junho. Mas os empregos públicos, que estão ficando para trás, tiveram fortes ganhos, juntamente com o próspero setor de serviços.

A participação na força de trabalho na faixa etária dos 25 a 54 anos trabalhando ou procurando emprego saltou para seu nível mais alto desde 2002. As estimativas de crescimento econômico para o primeiro semestre do ano foram revisadas para cima.

Grandes bancos como JPMorgan Chase e Goldman Sachs estão projetando que uma recessão neste ano é improvável. O mercado imobiliário suprimido está mostrando sinais de vida. Dados recentes mostram que a construção manufatureira está em alta. Os gastos do consumidor caíram de suas alturas em 2021, mas muitos analistas de varejo dizem que pode estar simplesmente se realinhando com as tendências pré-pandêmicas.

A questão-chave, disse Claudia Sahm, ex-economista do Fed, é se uma desaceleração prova ser “um sinal de ‘eles estão apenas voltando ao equilíbrio’ e então simplesmente continuamos”.

Um grupo crescente de investidores acredita que o crescimento sustentado pode plantar as sementes de sua própria destruição, já que o Fed reage mantendo os custos de empréstimos mais altos por muito mais tempo do que as empresas previram. Isso pode tornar algumas dívidas insustentáveis ​​para as empresas, especialmente aquelas que dependem de empréstimos ou linhas de crédito de bancos ou que precisam buscar novos financiamentos de investidores.

A inadimplência de dívidas corporativas aumentou no mês passado, para um nível mais que o dobro do mesmo período do ano passado, de acordo com a Moody’s Investors Service. Alguns economistas veem essa tendência – normalmente preocupante – como um sinal de normalização de quando as falências eram comparativamente raras, após a onda de ajuda emergencial do governo.

“Um aumento na inadimplência após um aumento nas taxas simplesmente não é tão surpreendente”, disse Justin Wolfers, professor de economia e políticas públicas da Universidade de Michigan.

Walt Rowen, proprietário de terceira geração da Susquehanna Glass Company, uma empresa de vidro de 113 anos em Columbia, Pensilvânia, é um microcosmo da volatilidade que a economia dos EUA experimentou desde o início da pandemia.

Em 2019, seu negócio estava crescendo, com cerca de US$ 5 milhões em receita, disse Rowen. Quando a pandemia atingiu, a Susquehanna Glass não se qualificou como um negócio essencial. “Tivemos que demitir todo mundo”, disse Hen. “Nunca poderíamos ter pessoas trabalhando remotamente.”

Ele conseguiu sobreviver nos últimos três anos apenas por causa de dois empréstimos perdoados no Programa de Proteção ao Contracheque e um terceiro empréstimo de prazo mais longo da Administração de Pequenas Empresas. Agora, com o fim da pandemia e a recuperação das cadeias de suprimentos, os negócios se estabilizaram, mas enfrentam novos desafios.

“Eu estava pagando a trabalhadores de fábrica iniciantes cerca de US$ 10 por hora em 2019, e agora não consigo ninguém para uma entrevista a menos que eu ofereça pelo menos US$ 13 – então meus dólares de trabalho subiram 30%, e isso não é vai voltar para baixo,” Sr. Rowen disse. “Mas os preços do vidro começaram a cair novamente.”

Garantir financiamento estável para o negócio é um problema iminente, disse ele, “porque os aumentos das taxas de juros que o Fed implementou aumentaram os empréstimos em linhas básicas de crédito para empresas como a minha em 5, 6% em relação ao que era antes”.

Seus pagamentos de juros ao banco dobraram, tornando-o mais dependente do que nunca das fortes vendas da temporada de festas deste ano para pagar dívidas suficientes. Apesar de tudo, a perspectiva do Sr. Rowen é apenas parcialmente nebulosa.

“Vimos todos os altos e baixos: meus avós viram a Primeira Guerra Mundial, a Segunda Guerra Mundial e a Grande Depressão, e então eu peguei Covid”, disse ele. “Estamos fazendo ajustes. Acho que o pior já passou. Acho que é onde podemos sobreviver neste momento.”

Mas ele reconheceu que outros podem não ter a mesma sorte.