Um importante indicador de inflação paira acima da meta do Fed

A leitura mais recente do indicador de inflação favorito da Reserva Federal oscilou acima do nível que as autoridades pretendem, prova de que os aumentos de preços estão a revelar-se teimosos, mesmo depois de terem diminuído notavelmente em 2023.

A medida de inflação das Despesas de Consumo Pessoal, que o Fed tem como meta oficial ao tentar atingir uma inflação anual de 2%, subiu 2,5% em fevereiro em comparação com o ano anterior, de acordo com um relatório divulgado pelo Departamento de Comércio na sexta-feira. Os economistas, num inquérito da Bloomberg, esperavam um aumento dessa dimensão, após uma subida de 2,4% em Janeiro.

A medida observada de perto, que exclui os preços voláteis dos alimentos e dos combustíveis para uma leitura mais clara da inflação subjacente, subiu 2,8 por cento, em linha com o que os economistas esperavam para esse índice “central” e ligeiramente mais baixa do que no mês anterior.

Essas leituras de inflação são muito mais suaves do que os máximos alcançados em 2022, quando a inflação global atingiu um pico de 7,1% e o núcleo de quase 5,6%. Mas os números mais recentes marcam um aumento de velocidade após meses de desaceleração, o que provavelmente manterá as autoridades do Fed cautelosas enquanto contemplam os próximos passos na política monetária.

Os banqueiros centrais aumentaram rapidamente as taxas de juro para cerca de 5,3% entre o início de 2022 e meados do ano passado, e mantiveram-nas estáveis ​​nesse nível relativamente elevado durante meses, num esforço para arrefecer a economia e controlar a inflação. As autoridades estão agora a considerar quando poderão cortar as taxas, mas querem ter a certeza de que a inflação está num caminho claro de regresso aos 2% antes de ajustarem a política.

As autoridades do Fed estão avaliando dois grandes riscos ao considerarem os próximos passos. Manter as taxas demasiado elevadas durante demasiado tempo poderia pressionar gravemente a economia, causando mais danos do que o necessário. Mas reduzi-los demasiado cedo ou em demasia poderá impulsionar a actividade económica e tornar mais difícil eliminar totalmente a inflação. Se os rápidos aumentos de preços se tornarem uma característica intrínseca da economia, as autoridades temem que possa ser ainda mais difícil eliminá-los no futuro.

À medida que os decisores políticos pensam sobre quanto mais arrefecimento da inflação precisam de ver antes de cortarem as taxas de juro, estão a observar tanto o progresso nos preços como a dinâmica da economia como um todo.

Os consumidores têm estado a gastar fortemente e, embora existam alguns sinais de fissuras subjacentes, isso continuou em Fevereiro. O relatório de sexta-feira, que também inclui dados sobre os gastos dos consumidores, mostrou que o consumo subiu 0,8% em relação ao mês anterior, notavelmente mais forte do que as expectativas dos economistas. Os gastos foram fortes mesmo após o ajuste pela inflação.

O mercado de trabalho também permaneceu sólido, embora as vagas de emprego tenham diminuído depois de atingirem níveis muito elevados em 2021 e 2022. Os responsáveis ​​da Fed sugeriram que poderiam ver uma desaceleração acentuada nas contratações – ou um salto no desemprego – como uma razão para cortar as taxas. mais cedo.

Por enquanto, os investidores esperam que os bancos centrais reduzam as taxas de juro em Junho, depois de as manterem estáveis ​​na sua próxima reunião, em Maio.