Vivid Rouble depreciation could be symptomatic of sudden capital outflow – Commerzbank

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Recentemente, a taxa de câmbio do Rublo da Rússia desvalorizou de forma acelerada. Economistas do Commerzbank analisam o que está por trás da fraqueza do rublo.

A depreciação é consequência da fuga de capitais?

A taxa de câmbio USD/RUB é totalmente gerenciada pela CBR. A conta de capital da Rússia está em grande parte fechada para moedas fortes, como dólar, iene ou euro, devido às sanções ocidentais. Nem os aumentos de juros podem atrair capital estrangeiro nem o capital doméstico pode sair facilmente por causa de uma perspectiva econômica negativa.

Nessas circunstâncias, é incomum que surjam pressões repentinas sobre a taxa de câmbio administrada pelo banco central. Isso levanta alertas de que canais para fuga de capital que fogem de sanções podem ter sido abertos. Isso sempre será difícil de verificar ou analisar formalmente, mas se for verdade, então o regime pode facilmente enfrentar um grande desafio com a estabilidade financeira.

O capital que procura sair da Rússia provavelmente é estruturalmente motivado, e nenhuma quantidade de aumentos nas taxas do banco central será suficiente para reverter esses incentivos.