Reunião de junho do Federal Reserve: o que assistir

Autoridades do Federal Reserve anunciarão sua decisão política de junho na quarta-feira, e espera-se que eles se mantenham estáveis ​​após 10 aumentos consecutivos nas taxas de juros – dando uma pausa para ver como a economia está se moldando em 15 meses de luta contra a inflação acelerada.

Os preços vêm subindo mais rápido do que o Fed gostaria há mais de dois anos, mas um relatório divulgado na terça-feira confirmou que o ritmo da inflação geral continua diminuindo. Isso não significa que o Fed pode declarar vitória: uma vez eliminados os preços voláteis dos alimentos e dos combustíveis, os dados mostraram que a inflação permaneceu teimosamente rápida.

Os investidores estão apostando que as autoridades do Fed responderão ao quadro misto pulando um aumento neste mês, mesmo quando sinalizam que podem elevar os juros em julho.

Ainda assim, a perspectiva é muito incerta, e os investidores estarão acompanhando de perto a reunião do Fed de quarta-feira em busca de qualquer indício do que pode vir a seguir. Os banqueiros centrais divulgarão suas decisões sobre taxas e novas previsões econômicas às 14h, seguidas de uma coletiva de imprensa com Jerome H. Powell, o presidente do Fed, às 14h30. Aqui está o que você deve saber sobre a decisão.

As taxas de juros estão no nível mais alto desde 2007.

As autoridades do Fed aumentaram acentuadamente as taxas de juros desde março de 2022, levando-as para pouco acima de 5 por cento na série mais rápida de aumentos de taxas desde a década de 1980.

A velocidade do ajuste é relevante porque leva meses ou mesmo anos para que os efeitos das mudanças nas taxas de juros se espalhem totalmente pela economia.

Diante disso, a economia está – muito provavelmente – sentindo apenas parte do peso das ações anteriores do Fed. Isso aumenta o risco de que o banco central exagere e desacelere o crescimento mais do que o estritamente necessário para conter a inflação se as autoridades avançarem sem perder tempo avaliando as condições.

O excesso teria sérias ramificações: restringir a economia de forma muito agressiva provavelmente custaria empregos, diminuindo a segurança financeira de muitos americanos.

Mas uma resposta política incompleta também traria consequências. Se a inflação rápida se arrastar por anos, os consumidores poderão ver aumentos rápidos de preços como a norma, tornando-os mais difíceis de erradicar sem sérios problemas econômicos que causam maior desemprego no futuro.

Pular não significa parar.

Se definir a política monetária é como uma maratona, uma pausa agora é como parar para tomar água – para alongar e fazer um balanço – em vez de desistir de correr completamente. As autoridades do Fed deixaram claro que, embora possam fazer uma pausa temporariamente, podem elevar as taxas novamente, se necessário.

“A decisão de manter nossa taxa de juros constante em uma próxima reunião não deve ser interpretada como significando que atingimos a taxa de pico para este ciclo”, disse Philip Jefferson, governador do Fed escolhido pelo presidente Biden para ser o próximo vice-presidente do banco central. , disse em um discurso no mês passado. Em vez disso, disse Jefferson, pular “permitiria que o comitê visse mais dados”.

Os dados de inflação de terça-feira provavelmente mantiveram as autoridades no caminho para manter a política monetária estável em junho, enquanto preparavam um aumento para julho, disse Sarah Watt House, economista sênior do Wells Fargo.

“Eles vão ter que andar em uma linha muito tênue”, disse ela. “A economia dos EUA continua a ter um impulso bastante formidável.”

Os investidores estão atentos.

A cada três meses, o Fed divulga um conjunto de projeções – o “dot plot” – que mostra onde cada autoridade espera que as taxas de juros caiam até o final dos próximos anos. (As previsões são anônimas e são demarcadas por pequenos pontos azuis, daí o nome.)

Os pontos aparecem junto com um conjunto de projeções de desemprego, inflação e crescimento. Eles serão lançados na quarta-feira pela primeira vez desde março.

Alguns economistas esperam que o Fed anote um crescimento ligeiramente maior para a economia, um núcleo de inflação ligeiramente mais alto e uma taxa de desemprego ligeiramente menor até o final de 2023. Uma complicação é que as autoridades mal tiveram tempo para atualizar suas projeções no após o relatório do Índice de Preços ao Consumidor de terça-feira. As autoridades tinham até a noite de terça-feira para mudar suas previsões, mas isso significava que eles tinham apenas algumas horas para considerar os novos números.

Os investidores provavelmente estarão mais focados em quanto as taxas de juros devem subir este ano. Muitos esperam que as autoridades do Fed marquem mais uma mudança na taxa – elevando a taxa de juros antecipada para uma faixa de 5,25% a 5,5% no final de 2023. Mas, dadas as opiniões variadas no comitê de definição de políticas do banco central, as previsões podem ser para taxas ainda mais altas.

Todos os olhos estão voltados para Jerome Powell.

Jerome H. Powell, presidente do Fed, dará uma entrevista coletiva após a reunião. Ele pode explicar como os banqueiros centrais estão pensando sobre o caminho a seguir para as taxas de juros – e como as autoridades julgarão se fizeram o suficiente para se sentirem confiantes de que a inflação, agora em 4,4% por sua medida preferida, está de volta ao caminho de sua 2 objetivo percentual.

“A principal mensagem será: uma pausa não significa necessariamente o fim do ciclo de aumento dos juros”, disse Michael Feroli, economista-chefe do JP Morgan para os EUA.