Repressão criptográfica: ações judiciais da Coinbase e da Binance abalam os mercados

Em mais golpes para o setor de criptomoedas, dois de seus maiores players foram processados ​​esta semana pela Comissão de Valores Mobiliários: na segunda-feira, a agência apresentou acusações contra a Binance, a maior bolsa do mundo, e no dia seguinte acusou a Coinbase, a única publicamente bolsa listada nos Estados Unidos, de violar as leis de valores mobiliários.

O presidente da SEC, Gary Gensler, há muito insiste que a maioria dos tokens criptográficos são valores mobiliários e, portanto, estão sob a jurisdição da agência. Muitos entusiastas de ativos digitais – incluindo alguns reguladores e legisladores – dizem que Gensler está exagerando.

Há semelhanças notáveis ​​entre os casos desta semana. A SEC acusa a Binance e a Coinbase de operar bolsas de valores e vender ativos digitais que, segundo ela, deveriam ter sido registrados. Mas em seu processo contra a Binance, a SEC também acusa seu presidente-executivo, Changpeng Zhao, de fraude civil, enquanto seu caso contra a Coinbase não alega fraude ou nomeia o presidente-executivo da empresa, Brian Armstrong, como réu.

Aqui está o que sabemos até agora sobre a repressão da SEC às atividades criptográficas.

A SEC acusa a Coinbase de operar como uma corretora não registrada.

A SEC disse que a Coinbase ganhou bilhões de dólares facilitando a venda de criptoativos como uma exchange não registrada e privou os investidores de proteções significativas. A agência argumentou que a maioria dos produtos criptográficos não é diferente de ações, títulos e outros valores mobiliários, e que as empresas que os oferecem devem se registrar na agência e fazer as divulgações que os acompanham, como qualquer bolsa ou corretora tradicional.

A Coinbase e a SEC estão em uma longa batalha pública sobre a posição da agência sobre ativos digitais. No ano passado, a Coinbase fez uma petição à SEC para novas regras e, em abril, processou a agência por não atender a essa petição.

A empresa tem feito lobby no Congresso e pedido de legislação. O diretor jurídico da Coinbase, Paul Grewal, testemunhou perante o Comitê de Agricultura da Câmara na terça-feira sobre um projeto de lei divulgado na semana passada que, segundo ele, tornaria as regras “claras na prática, não apenas na teoria”. O Sr. Grewal acrescentou: “A solução é a legislação, não o litígio”.

A Binance está sendo criticada por cerca de uma dúzia de cobranças de valores mobiliários.

A Binance é acusada de canalizar bilhões de dólares em dinheiro de clientes para uma empresa de propriedade separada de Zhao. A SEC acusou Zhao, bem como a empresa, e acusou a Binance de cerca de uma dúzia de outras violações, incluindo enganar os investidores sobre a adequação de seus sistemas para detectar e controlar negociações manipulativas.

Além dessas acusações, a Binance, como a Coinbase, é acusada de operar uma bolsa não regulamentada e emitir criptomoedas que a agência disse que deveriam ter sido registradas como valores mobiliários. Entre eles estava seu próprio token, que é negociado como BNB, bem como cerca de 10 outros tokens populares. A Binance nega as acusações. Na terça-feira, a SEC pediu a um tribunal federal uma ordem temporária para congelar os ativos da Binance nos EUA.

A Commodity Futures Trading Commission também acusou a Binance de violar as leis de commodities em março.

E o FTX?

As acusações de má administração de fundos de clientes contra a Binance lembram um pouco as acusações levantadas no final do ano passado contra a exchange de criptomoedas FTX e seu fundador, Sam Bankman-Fried. Mas Bankman-Fried, ao contrário de Zhao, enfrenta acusações criminais de fraude e conspiração, bem como violações da lei de financiamento de campanha.

Os promotores disseram que o Sr. Bankman-Fried desviou bilhões de dólares em fundos de clientes da FTX para sua empresa comercial, Alameda Ventures, e que a Alameda usou os fundos desviados para apostas arriscadas e altamente alavancadas.

O que acontece depois?

A Binance disse que a SEC estava tentando “definir unilateralmente a estrutura do mercado cripto” com ações de aplicação de manchetes e prometeu “defender nossa plataforma vigorosamente”, escreveu a empresa em um post em seu site na segunda-feira.

A Coinbase disse da mesma forma que pretende revidar e que continuará a fazer lobby no Congresso para uma nova legislação. As empresas esperam que a legislação criptográfica ajude a eliminar a mancha de escândalos recentes e a legitimar a indústria, que tem uma reputação de ilegalidade.

Mas nem todos os legisladores compartilham desse senso de urgência, e a regulamentação pode ser lenta. As ações de execução podem ocorrer antes que qualquer projeto de lei seja aprovado, deixando questões muito debatidas para os tribunais federais.

Do ponto de vista da indústria, esse caminho indireto pode acabar dando certo. A Suprema Corte mostrou vontade de limitar o poder da agência, e os lobistas cripto estão muito cientes das implicações. No próximo mandato, os juízes reconsiderarão uma doutrina que atualmente exige que os tribunais se submetam à perícia da agência, o que pode restringir ainda mais a autoridade administrativa.

“Estamos vendo a potencial erosão de um dos principais princípios de nossa jurisprudência e uma possível mudança no escopo de autoridade das agências administrativas”, disse Sheila Warren, diretora executiva do Crypto Council for Innovation, um grupo de lobby de Washington que representa a Coinbase. e outros. Ela acrescentou: “Vai ser selvagem”.