Os bancos enfrentam uma crise imobiliária crescente

Crise bancária já vista?

A liquidação das ações de bancos regionais parece piorar na quarta-feira, depois que a Moody’s reduziu a classificação de crédito do New York Community Bancorp para o status de lixo.

Os receios estão agora a aumentar entre os investidores relativamente ao difícil sector imobiliário comercial dos Estados Unidos. Isto ocorre num momento em que uma tábua de salvação crucial criada durante a crise bancária do ano passado está prestes a expirar.

As ações da NYCB despencaram até 15% nas negociações de pré-mercado após o rebaixamento, antes de se recuperarem. As ações despencaram cerca de 60 por cento na semana passada, depois que o credor relatou resultados desanimadores, especialmente decorrentes de sua exposição a empréstimos imobiliários comerciais em dificuldades.

No ano passado, o NYCB venceu a licitação para ativos vinculados ao Signature Bank, que fracassou logo após o desaparecimento do Silicon Valley Bank. Isso elevou os seus activos para mais de 100 mil milhões de dólares, colocando-a numa nova categoria regulamentar e sujeitando-a a requisitos de capital mais rigorosos.

O nervosismo bancário está se espalhando. O KBW Nasdaq Regional Banking Index, uma coleção de ações de bancos de médio porte, caiu quase 12% na semana passada, à medida que os investidores se preocupam com a exposição dos credores às carteiras de empréstimos imobiliários comerciais.

A queda nas taxas de ocupação de escritórios e as altas taxas de juros são um grande motivo. A mudança nas práticas de trabalho após o auge do coronavírus A pandemia abalou o mercado imobiliário comercial e os credores poderão enfrentar um “muro de maturidade” de até 1,5 biliões de dólares em empréstimos imobiliários comerciais previstos para este ano e no próximo. (Os bancos regionais dos EUA fornecem a maior parte desses empréstimos, colocando-os em risco particular.)

As autoridades reconheceram que alguns bancos podem estar em risco, mas minimizaram as preocupações de uma crise mais ampla. “Acredito que seja administrável, embora possa haver algumas instituições bastante estressadas com este problema”, disse a secretária do Tesouro, Janet Yellen, ao Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, na terça-feira.

Para complicar as coisas, uma tábua de salvação expira no próximo mês. Em 11 de Março, o Programa de Financiamento a Prazo Bancário da Fed deixará de conceder empréstimos a juros especialmente baixos a credores em dificuldades. O programa foi criado no ano passado, durante o colapso do Silicon Valley Bank, para ajudar os credores a reforçar as suas finanças de forma barata e a restaurar a confiança do público no sistema bancário mais amplo. A queda dos preços das ações sugere que os investidores não estão acreditando nessa mensagem.

Os bancos europeus e asiáticos também estão em perigo. As ações do Aozora Bank, do Japão, e do Julius Baer, ​​da Suíça, despencaram nas últimas semanas, depois que ambos divulgaram riscos decorrentes da deterioração dos empréstimos imobiliários comerciais.

Entretanto, outros bancos europeus, incluindo o Banco Santander e o Deutsche Bank, aumentou a sua exposição ao mercado de dívida imobiliária dos EUA, no valor de 6 biliões de dólares, no primeiro semestre do ano passado, apesar das preocupações sobre um tsunami de empréstimos inadimplentes no horizonte, segundo a S&P Global.

AQUI ESTÁ ACONTECENDO

Nikki Haley fica em segundo lugar em uma corrida em Nevada sem competição direta. Ela perdeu para a opção de votação “nenhum desses candidatos” nas primárias presidenciais republicanas de Nevada na terça-feira, graças aos problemas da campanha de Donald Trump (que de outra forma não participou). É uma exibição embaraçosa para Haley, embora ela tenha apostado sua campanha nas primárias da Carolina do Sul neste mês.

Um jato 737 da Alaska Airlines pode ter deixado uma fábrica da Boeing sem parafusos. Um relatório preliminar do Conselho Nacional de Segurança nos Transportes descobriu que o avião cujo painel da porta explodiu durante o voo no mês passado não parecia ter todos os parafusos após os reparos. A descoberta intensifica o escrutínio sobre a Boeing e suas práticas de controle de qualidade.

O destino de um projeto de lei bipartidário sobre a segurança das fronteiras e o financiamento da Ucrânia está selado. Os republicanos do Senado torpedearam efectivamente a legislação para reprimir a imigração – que também teria atribuído milhares de milhões a Kiev – que tinham exigido. Foi apenas um dos vários sinais de paralisia entre os republicanos no Congresso, que também rejeitaram os seus próprios esforços para destituir o secretário da Segurança Interna e enviar ajuda militar a Israel.

Ainda restam dúvidas sobre a oferta de aquisição da WeWork por Adam Neumann. O Third Point de Dan Loeb disse que não havia comprometido financiamento e manteve apenas conversas “preliminares” com o cofundador da WeWork, apesar de ter sido citado como fonte de financiamento para o negócio potencial. Também não está claro como o SoftBank, um grande credor da WeWork que reduziu em grande parte sua participação na empresa de coworking, responderá aos esforços de Neumann; um porta-voz se recusou a comentar.

Disney aposta em uma reformulação do streaming esportivo

Antes de seu último relatório de lucros na quarta-feira, Disney, Fox e Warner Bros. Discovery anunciaram um novo serviço de streaming de esportes que pode mudar o cenário da mídia.

O acordo é uma resposta importante à turbulência na indústria de TV a cabo – e ocorre no momento em que a Disney enfrenta pressão do investidor ativista Nelson Peltz sobre sua estratégia de streaming.

Como funciona o novo empreendimento: O serviço contará com canais como ESPN, TNT e FS1, que exibem jogos esportivos profissionais e universitários (além de conteúdos como “The Bachelor”, que também vão ao ar nessas redes). É importante ressaltar que as três empresas licenciarão a programação esportiva de forma não exclusiva, o que significa que também poderão continuar a exibir jogos em seus canais de TV.

Com base na estrutura do empreendimento, que divide os pagamentos de acordo com as contribuições que cada canal faz, a ESPN da Disney levará para casa a maior fatia da receita.

O novo serviço traz alguns riscos:

• Não será barato – provavelmente custando mais de US$ 40 – porque as empresas não podem vender os canais por menos do que oferecem às empresas de TV a cabo, o que poderia prejudicar alguns clientes.

• Isso pode levantar suspeitas em Washington, dadas as análises agressivas dos reguladores sobre negócios que não são aquisições tradicionais. (Dito isso, Disney, Fox e Warner Bros. Discovery ainda operariam de forma independente – inclusive fazendo suas próprias ofertas pelos direitos esportivos – e os jogos estarão disponíveis em outros formatos.)

• Embora inclua cerca de 55% dos direitos desportivos dos EUA, segundo analistas do Citigroup, não será abrangente, porque o empreendimento não inclui a Paramount, a NBCUniversal ou redes desportivas regionais.

O empreendimento ajuda a resolver uma grande questão na mente dos analistas: Como pode a Disney melhorar as margens do seu negócio direto ao consumidor, especialmente quando Peltz apela à empresa para que tenha como objetivo uma economia de streaming semelhante à da Netflix?

Outra manchete caiu na terça-feira: Elon Musk, que ainda está chateado com a pausa dos anúncios da Disney em sua rede social X, está financiando um processo de rescisão injusta contra a empresa movido pela atriz Gina Carano, que foi retirada do programa de TV “The Mandalorian” em 2021. “Por favor, deixe-nos sei se você gostaria de participar”, Musk escreveu no X.

Enquanto isso, Musk – que tem aplaudiu a campanha de Peltz na Disney – posou para fotos com o financista no fim de semana na estreia em Los Angeles de um filme que uma das filhas de Peltz escreveu, dirigiu e estrelou.

Combatendo a resistência da DEI

O magnata dos fundos de hedge Bill Ackman e Elon Musk têm estado em pé de guerra em relação aos esforços de diversidade, equidade e inclusão nas últimas semanas, gerando manchetes ao atacarem os programas DEI nas redes sociais.

Agora, os apoiantes das iniciativas DEI estão a reagir para defender uma prática que dizem ser boa para os resultados financeiros e que foi “politizada por uma minoria vocal”.

O argumento comercial para a diversidade continua forte, uma dúzia de grupos comerciais que representam comunidades minoritárias escreveram uma carta enviada na quarta-feira aos CEOs da Fortune 500 e compartilhada primeiro com o DealBook. Os signatários incluem o Conselho Nacional de Desenvolvimento de Fornecedores Minoritários, as Câmaras Negras dos EUA e o Conselho Nacional de Desenvolvimento de Fornecedores Minoritários, que argumentam que “as análises empíricas revelam como as empresas que defendem a diversidade e a inclusão superam os seus pares que não o fazem”.

Empresas e executivos apoiam amplamente a DEI, dizem. A maioria dos executivos seniores entrevistados num inquérito nacional realizado em Dezembro para o grupo de investigação Public Private Strategies Institute afirmou que as iniciativas de diversidade eram fundamentais para o sucesso das suas empresas. Notavelmente, 75 por cento dos executivos que se autodenominam conservadores disseram que os esforços da DEI reforçaram o desempenho dos negócios, em comparação com 89 por cento dos executivos que se autodenominam liberais.

“Há um forte argumento comercial para a diversidade”, disse Ying McGuire, da organização sem fins lucrativos National Minority Supplier Development Council, ao DealBook. “Precisamos nos concentrar nisso.”

Os recentes reveses não prejudicaram esse compromisso. Algumas empresas estão eliminando ou reformulando a forma como falam publicamente sobre DEI. A Suprema Corte rejeitou ações afirmativas em faculdades no ano passado, e os procuradores-gerais estaduais republicanos estão intensificando o escrutínio dos programas corporativos de DEI.

“Eu não acho que você jamais saberia que era ele por trás do Litquidity, mesmo que você o conhecesse ou ele lhe contasse à queima-roupa.”

— Um amigo de Hank Medina, um banqueiro de 32 anos que se desmascarou como o homem por trás da Litquidezuma conta de mídia social com foco em finanças com mais de 800.000 seguidores no Instagram.

A proposta de um gigante da tecnologia para policiar conteúdo de IA

À medida que os governos de todo o mundo consideram formas de limitar os riscos da inteligência artificial, um dos maiores intervenientes nesta área, a Meta, propôs uma forma de abordar uma das maiores preocupações: dizer o que é real e o que é falso online.

A Meta pede padrões em todo o setor para conteúdo criado por IA. De acordo com esta proposta, as empresas de tecnologia poderiam discernir rapidamente imagens, vídeos e áudio gerados pela IA e rotulá-los como tal.

A Meta está considerando o uso de especificações que dependem de tags em metadados de conteúdo, na esperança de unir várias iniciativas do setor.

É um esforço para abordar uma questão que é o foco dos formuladores de políticas. Um projeto de lei bipartidário apresentado no Senado em outubro instou as empresas de tecnologia a adotarem tais padrões.

Os reguladores estão especialmente preocupados com o uso indevido de conteúdo gerado por IA em ano eleitoral. (O próprio Conselho de Supervisão quase judicial da Meta citou essa preocupação esta semana, ao instar a empresa a rotular melhor a mídia manipulada, depois de revisar uma postagem envolvendo um vídeo falso do presidente Biden.)

As perspectivas para a iniciativa não são claras, especialmente com várias empresas que buscam abordagens diferentes para rotular o conteúdo criado por IA. E Nick Clegg, presidente de assuntos globais da Meta, admitiu que nenhum sistema seria perfeito: “Os maus actores tentarão sempre contornar quaisquer padrões que criamos”, disse ele ao The Times.

A LEITURA DE VELOCIDADE

Ofertas

• Os produtores de gás natural Woodside Energy e Santos encerraram as negociações sobre uma potencial fusão, que teria criado um gigante energético de US$ 57 bilhões. (WSJ)

• O conglomerado industrial Standard Industries estaria em negociações para comprar a Air Mail, a start-up de mídia fundada por Graydon Carter. (Semáforo)

Política

• Pequim substituiu o seu principal regulador de valores mobiliários, numa altura em que o governo de Xi Jinping procura restaurar a confiança dos investidores no meio de uma queda de 8 biliões de dólares nas ações chinesas. (Bloomberg)

• Os chefes da McKinsey e do Boston Consulting Group disseram aos legisladores dos EUA que os seus funcionários na Arábia Saudita poderiam enfrentar a prisão se as suas empresas revelassem o seu trabalho para o reino sem a sua aprovação. (FT)

O melhor do resto

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