O paradoxo económico da presidência Biden

Dores do parto

Um dos aspectos mais intrigantes da economia dos EUA é que os empregadores têm estado numa onda de contratações quase ininterrupta desde que o Presidente Biden assumiu o cargo – e os analistas não vêem sinais de que a tendência se inverta tão cedo.

O paradoxo é que não há garantia de que o boom do emprego manterá Biden na Casa Branca para além de Novembro, desvirtuando completamente o ditado “É a economia, estúpido” que ganha as eleições.

Durante 39 meses consecutivos, os empregadores criaram empregos, apesar de muitas previsões de que os Estados Unidos estavam destinados a uma recessão. Enfrentaram também uma longa lista de desafios que prejudicaram muitos dos pares da América, incluindo inflação e taxas de juro elevadas; as guerras na Ucrânia e em Gaza, que fizeram disparar os preços da energia; e turbulência marítima no Canal do Panamá, no Mar Vermelho e agora no Porto de Baltimore.

Março foi outro sucesso de bilheteria em termos de empregos. Os últimos dados divulgados na sexta-feira superaram as expectativas dos analistas por uma margem enorme, com os empregadores criando 303 mil empregos. Isso eleva a contagem dos últimos 12 meses para mais de 2,8 milhões de contratações – e os economistas esperam que a trajetória ascendente continue. “Acreditamos que ainda há espaço para crescimento” no próximo ano, disse Jeremy Schwartz, economista sênior da Nomura nos EUA, ao DealBook.

É menos certo se Biden conseguirá capitalizar isso na sua corrida com Donald Trump. A Casa Branca anunciou os números mais recentes como “um marco no regresso da América” e apresentou-os como prova de que a Lei de Redução da Inflação e a Lei CHIPS, duas peças emblemáticas da agenda de Biden, estavam a fazer crescer a economia.

Mas o mercado de trabalho aquecido poderia facilmente exacerbar duas das grandes vulnerabilidades de Biden: a inflação, com salários fortes alimentando um aumento nos gastos que eleva os preços de tudo, desde gasolina até ingressos para shows; e taxas de juros mais altas por mais tempo para neutralizar esses aumentos de preços. Um coro crescente de analistas de Wall Street previa que o Fed não teria pressa em reduzir os custos dos empréstimos, após o relatório de ontem.

(No fecho do mercado de ontem, os investidores tinham adiado as suas previsões de que o primeiro corte das taxas da Fed ocorreria em Julho, e não em Junho.)

Os números das pesquisas de Biden estão próximos dos de muitos presidentes em um único mandato. Os eleitores dizem que desaprovam a forma como ele lida com a economia, apesar de ele presidir, segundo muitos indicadores, um líder mundial. “Quando se trata de economia, as vibrações estão em guerra com os factos, e as vibrações estão a vencer”, escreveu Greg Ip, do Wall Street Journal, esta semana.

Alguns que duvidam estão começando a mudar de opinião. O relatório de emprego de ontem “põe em causa a nossa perspectiva negativa para a economia”, escreveu Thomas Simons, economista da Jefferies que previu que os Estados Unidos entrariam em recessão este ano, numa nota aos investidores. Mohamed El-Erian, economista e conselheiro da Allianz, teve uma conversão semelhante. Ele disse à Bloomberg TV que os últimos números do emprego “confirmam o excepcionalismo económico dos EUA”.

Ainda há muitas más notícias económicas. Os americanos (jovens e idosos) estão preocupados com as suas poupanças para a reforma. Eles também acumularam dívidas de cartão de crédito e suas economias estão diminuindo.

Mas o mercado de trabalho continua a ser um ponto positivo. Os salários estão a crescer, assim como a taxa de participação no trabalho, que subiu de 62,5% para 62,7%, quando 469 mil pessoas ingressaram na força de trabalho no mês passado. A recuperação económica pós-pandemia resultou em amplos ganhos em todas as divisões raciais e de rendimento, disse Schwartz.

Nomura observa uma métrica específica para medir as chances de um titular: o “índice de miséria”. É um cálculo simples que soma a taxa de inflação à taxa de desemprego. Os presidentes com um índice de miséria mais elevado tendem a perder as suas candidaturas à reeleição.

O índice de angústia de Biden permaneceu relativamente alto durante sua presidência. Mas esse número desceu em linha com a taxa de inflação e o último relatório sobre o emprego deverá reduzi-lo ainda mais.

A questão é se o índice de miséria de Biden cairá o suficiente para colocá-lo na faixa de Ronald Reagan e Barack Obama, que aproveitaram recuperações econômicas tardias em seus primeiros mandatos para vencer novamente – ou se ele ficará mais próximo do presidente George HW Bush, que perdeu Segunda rodada em 1992?

Por outras palavras, os eleitores darão crédito a Biden pelos empregos ou culparão-no pela inflação?

CASO VOCÊ PERDEU

Bob Iger e Disney venceram uma luta por procuração contra Nelson Peltz. Os acionistas da gigante do entretenimento rejeitaram os esforços do financiador para ganhar assentos no conselho pela segunda vez em dois anos. A vitória encerra uma luta cara que foi uma distração para a empresa, que enfrenta grandes desafios, incluindo a renovação da ESPN, o gasto de bilhões para atualizar parques temáticos e a compreensão do futuro do Hulu.

Vendas Tesla prumo. A empresa de veículos elétricos de Elon Musk relatou seu primeiro declínio trimestral nas vendas anuais desde 2020 e alertou para um crescimento “notavelmente menor” este ano. Os resultados da Tesla refletiram uma desaceleração mais ampla no mercado de veículos elétricos, mas alguns investidores proeminentes também culparam o “comportamento tóxico” de Musk por prejudicar a marca. As ações da Tesla caíram mais de 30% este ano.

A Endeavor planeja fechar o capital como parte de um acordo com Silver Lake. A empresa de Ari Emanuel, proprietária das agências de talentos IMG e WME, deixará de operar como entidade listada três anos após abrir o capital. A Silver Lake comprará as ações da Endeavor que ainda não possui, em um acordo que avalia a Endeavor em cerca de US$ 13 bilhões. A empresa não conseguiu concretizar os seus ambiciosos planos de se transformar numa potência mediática que produzia conteúdos e também representava estrelas de topo como Dwayne Johnson e Oprah Winfrey.

A Microsoft separa o Teams do Office à medida que o escrutínio regulatório se intensifica. A gigante da tecnologia separará seu programa de colaboração de vídeo e documentos de seu pacote de software empresarial depois que rivais como Slack e Zoom reclamaram que agrupá-los era anticompetitivo. Os reguladores americanos e europeus intensificaram as suas investigações sobre a Microsoft após uma série de acordos nos últimos meses, incluindo os investimentos da empresa em start-ups de IA, como OpenAI e Mistral.

No nosso radar: ‘Confronto: EUA vs China’

Os Estados Unidos e a China tentaram estabilizar as relações nos últimos meses, mas as tensões subjacentes entre as duas maiores economias do mundo não irão terminar tão cedo. A secretária do Tesouro, Janet Yellen, criticou Pequim numa viagem à China nos últimos dias, acusando-a de “ações coercivas contra empresas americanas” e alertando que os seus fabricantes apoiados pelo Estado estavam a distorcer os mercados globais.

A retórica dura surge poucos dias depois de um desfile de executivos-chefes se ter reunido com o presidente da China, Xi Jinping – um sinal de que querem continuar envolvidos no país, apesar dos desafios evidentes.

“Face-Off: Os EUA vs China” é um podcast em oito partes que começa terça-feira e procura explicar a relação e por que os perigos são tão elevados. A série é apresentada por Jane Perlez, ex-chefe da sucursal do New York Times em Pequim, que agora está na Kennedy School de Harvard, e apresenta uma importante historiadora, Rana Mitter. Perlez disse ao DealBook que o objetivo era oferecer aos ouvintes “uma abordagem racional” para compreender um dos maiores desafios da América.

Perlez e Mitter discutem tudo, desde a notável ascensão da Apple na China e o futuro de Taiwan até a espionagem chinesa e o relacionamento pessoal de Biden e Xi, e entrevistam diplomatas, espiões, especialistas em tecnologia e militares – até mesmo Yo-Yo Ma.