Números de empregos em foco como o Fed sugere um ‘pular’

Autoridades do Federal Reserve sinalizaram que poderiam manter as taxas estáveis ​​em sua próxima reunião em junho – parando após uma série de 10 aumentos consecutivos nas taxas para ter tempo de ver como a economia está se moldando. Mas os novos dados de empregos de sexta-feira provavelmente informarão os formuladores de políticas enquanto tentam decidir se este é o momento certo para fazer uma pausa.

Os banqueiros centrais elevaram as taxas de juros para uma faixa de 5 a 5,25 por cento no mês passado, bem acima dos quase zero no início de 2022. Mas eles vêm sinalizando há meses que em breve pode ser apropriado fazer uma pausa no aumento das taxas para que possam avaliar como a economia está absorvendo as grandes mudanças políticas que já fizeram e as consequências de outros desenvolvimentos, como as consequências da recente turbulência bancária.

Taxas de juros mais altas esfriam a economia, tornando mais caro tomar empréstimos para comprar uma casa ou financiar a compra de um carro, mas demoram para surtir efeito total. À medida que as taxas aumentam, as empresas gradualmente recuam nos planos de expansão, desacelerando as contratações, o que alimenta um crescimento salarial mais fraco e uma economia mais lenta em geral.

É por isso que os formuladores de políticas estão observando os dados do mercado de trabalho para descobrir como as taxas de juros mais altas estão funcionando. Eles esperavam que as contratações diminuíssem, os ganhos salariais diminuíssem e o desemprego começasse a aumentar – mas isso levou tempo para acontecer.

Algumas autoridades do Fed são a favor de adiar o aumento dos juros em junho, dando mais tempo para que vejam como os custos de empréstimos mais altos e a maior incerteza estão se combinando para conter a economia. Patrick T. Harker, presidente do Federal Reserve Bank da Filadélfia, disse esta semana que está “definitivamente pensando em pular qualquer aumento nesta reunião”.

Outros sublinharam que, embora o Fed possa estar prestes a interromper sua campanha para esfriar a economia, isso não significa que tenha parado de aumentar as taxas de juros.

“A decisão de manter nossa taxa de juros constante em uma próxima reunião não deve ser interpretada como significando que atingimos a taxa de pico para este ciclo”, disse Philip Jefferson, um governador do Fed escolhido pelo presidente Biden para ser vice-presidente da instituição. , durante um discurso esta semana.

“De fato, pular um aumento de taxa em uma próxima reunião permitiria que o Comitê visse mais dados antes de tomar decisões sobre a extensão do endurecimento adicional da política”, acrescentou Jefferson. O vice-presidente do Fed é tradicionalmente um comunicador importante para a instituição, aquele que transmite como os principais funcionários estão pensando sobre o caminho político a seguir.

Mas, mesmo com o Fed caminhando para uma possível pausa neste mês, as autoridades levarão em consideração os dados que chegam sobre a economia. Um número-chave da inflação divulgado na semana passada ficou mais firme do que os economistas esperavam, e as autoridades receberão um novo relatório de inflação do Índice de Preços ao Consumidor no dia em que a reunião de 13 a 14 de junho começar.

O relatório de empregos de sexta-feira pode reforçar – ou, se for anormalmente forte, questionar – se uma omissão faz sentido.