As atas do Fed mostraram que as autoridades se sentem melhor em relação à inflação

Os responsáveis ​​da Reserva Federal queriam usar a sua declaração política final de 2023 para sinalizar que as taxas de juro poderiam estar no seu pico, mesmo quando deixaram a porta aberta para futuros aumentos das taxas, mostrou a acta da sua reunião de Dezembro.

As notas, divulgadas na quarta-feira, explicavam por que as autoridades alteraram uma frase-chave dessa declaração – acrescentando “qualquer” à frase prometendo que as autoridades trabalhariam para avaliar “a extensão de qualquer consolidação política adicional que possa ser apropriada”. O objectivo era transmitir a opinião de que a política “estava provavelmente agora no seu pico ou perto dele”, à medida que a inflação moderava e as taxas de juro mais elevadas pareciam estar a funcionar como planeado.

Os responsáveis ​​da Reserva Federal mantiveram as taxas de juro inalteradas na sua decisão política de 13 de dezembro e previram que reduziriam os custos dos empréstimos três vezes em 2024. Tanto a reunião em si – como a nova ata que descreve o pensamento do Fed – sugeriram que o banco central está a mudar para a próxima fase na sua luta contra a inflação rápida.

“Vários participantes observaram que as acções políticas passadas do Comité estavam a ter o efeito pretendido de ajudar a abrandar o crescimento da procura agregada e a esfriar as condições do mercado de trabalho”, dizia a acta noutro momento. Dado isso, “eles esperavam que a orientação política restritiva do Comité continuasse a suavizar os gastos das famílias e das empresas, ajudando a promover novas reduções da inflação nos próximos anos”.

A Fed aumentou rapidamente as taxas de juro a partir de Março de 2022, na esperança de abrandar o crescimento económico, tornando mais caro o empréstimo de dinheiro para as famílias e as empresas. A economia manteve-se surpreendentemente resiliente face a essas medidas, que empurraram as taxas de juro para o seu nível mais elevado em 22 anos.

Mas a inflação arrefeceu acentuadamente desde meados de 2023, com a medida preferida do Fed para os aumentos de preços a subir 2,6% no ano até Novembro. Embora ainda seja mais rápido do que a meta de inflação de 2% do banco central, é muito mais moderado do que o pico de 2022, que foi superior a 7%. Isso permitiu que o Fed se afastasse dos aumentos das taxas.

Anteriormente, as autoridades esperavam fazer um movimento final de um quarto de ponto em 2023, mas acabaram ignorando. Agora, Wall Street está focada em saber quando começarão a cortar as taxas de juro e com que rapidez as baixarão. Embora as taxas estejam atualmente fixadas num intervalo de 5,25 a 5,5 por cento, os investidores apostam que poderão cair para 3,75 a 4 por cento até ao final de 2024, com base nos preços de mercado antes da divulgação da ata. Muitos esperam que as reduções das taxas comecem já em março.

Mas os responsáveis ​​da Fed sugeriram que poderão ter de manter as taxas de juro pelo menos suficientemente altas para influenciarem o crescimento durante algum tempo. Grande parte do progresso recente ocorreu à medida que os problemas na cadeia de abastecimento foram resolvidos, mas um abrandamento adicional poderá exigir um abrandamento económico pronunciado.

“Vários participantes avaliaram que a recuperação das cadeias de abastecimento e da oferta de trabalho estava em grande parte concluída e, portanto, que o progresso contínuo na redução da inflação pode ter de advir principalmente de um maior abrandamento na procura de produtos e de trabalho, com a política monetária restritiva a continuar a desempenhar um papel central.” dizia a ata.

Outras partes da economia mostram sinais de desaceleração. Embora o crescimento e o consumo tenham permanecido surpreendentemente sólidos, as contratações diminuíram. As vagas de emprego caíram em novembro para o nível mais baixo desde o início de 2021, mostraram dados divulgados na quarta-feira.

Alguns responsáveis ​​da Fed “observaram que os seus contactos relataram maiores grupos de candidatos para vagas, e alguns participantes destacaram que o rácio de vagas em relação aos trabalhadores desempregados tinha diminuído para um valor apenas modestamente acima do seu nível imediatamente antes da pandemia”, observou a ata.

Os responsáveis ​​da Fed também discutiram o seu balanço de títulos, que acumularam durante a pandemia e que têm vindo a diminuir ao permitir que os títulos expirem sem os reinvestir. Os decisores políticos terão de parar de reduzir as suas participações em algum momento, e vários responsáveis ​​“sugeriram que seria apropriado que o Comité começasse a discutir os factores técnicos que orientariam uma decisão de abrandar o ritmo do segundo turno muito antes de tal decisão ser tomada”. a fim de fornecer aviso prévio adequado ao público.”