As ações e os títulos subiram na sexta-feira, ampliando uma forte reversão depois que novos dados sobre a saúde do mercado de trabalho dos EUA coroaram uma semana tumultuada para os investidores.
O rendimento dos títulos do governo de 10 anos, que sustentam as taxas de tudo, desde hipotecas a empréstimos comerciais, caiu mais de 0,1 ponto percentual na sexta-feira, outro grande declínio para um mercado em que os movimentos diários são frequentemente medidos em centésimos de ponto. Os rendimentos se movem inversamente aos preços.
Um novo relatório mostrou que a economia dos EUA criou menos empregos do que o esperado em Outubro, um sinal de um arrefecimento do mercado de trabalho que poderá reduzir a necessidade de a Reserva Federal aumentar novamente a sua taxa directora, uma vez que pretende desacelerar a economia para combater a inflação. .
Isso ajudou a impulsionar o mercado de ações, que havia sido vendido à medida que as taxas subiam nos últimos meses. O S&P 500 deveria terminar a semana quase 6% mais alto, rumo à sua melhor semana do ano.
A Fed começou a aumentar a sua taxa básica de curto prazo em Março do ano passado, mas mais recentemente os investidores ficaram fixados nas taxas de mercado de longo prazo, que são impulsionadas por uma variedade de factores como o crescimento económico e as expectativas de inflação, e não apenas pelas decisões políticas da Fed. . Estas taxas de longo prazo começaram a subir em Agosto, intensificando as preocupações sobre a sustentabilidade da dívida governamental de 33 biliões de dólares, entre outras preocupações.
Essas preocupações se dissiparam um pouco esta semana. Os investidores acolheram favoravelmente os planos do Departamento do Tesouro de direcionar os seus empréstimos para dívida de mais curto prazo, aliviando a pressão sobre os rendimentos de prazos mais longos. Então, Jerome H. Powell, presidente do Fed, pareceu acalmar os nervos dos investidores depois que o banco central manteve as taxas estáveis pela segunda reunião consecutiva. O crescimento do emprego mais fraco do que o esperado sugeriu ainda que os esforços da Fed para abrandar a economia estavam a surtir efeito.
“Para mim, o relatório de empregos é inquestionavelmente positivo”, disse Ronald Temple, estrategista-chefe de mercado da Lazard. “Acho que é um sinal muito bom para o Fed de que está desacelerando a economia e que não precisa aumentar as taxas novamente.”
O rendimento do Tesouro de 10 anos está a caminho de terminar a semana em torno de 4,5 por cento, queda de cerca de 0,3 pontos percentuais na semana, sua maior queda desde a semana em que a bolsa de criptomoedas FTX entrou em colapso no ano passado. Ainda assim, o rendimento permanece mais de meio ponto percentual superior ao do início de Agosto.
A queda dos rendimentos desta semana desencadeou uma recuperação generalizada nos mercados de ações. O índice Russell 2000 de empresas menores, que são mais sensíveis aos fluxos e refluxos da economia, subiu quase 3% na sexta-feira. Esse índice caiu mais de 18% nos últimos meses.
Alguns investidores alertaram que a reação do mercado pode não refletir uma história tão otimista. A taxa de desemprego subiu para 3,9% em Outubro, face aos 3,8% do mês anterior, enquanto o número de pessoas que trabalham ou procuram activamente trabalho diminuiu.
“O que me preocupa é que quando vemos um tal aumento na taxa de desemprego, esta tende a subir”, disse Blerina Uruci, economista-chefe para os EUA da T. Rowe Price. “É isso que estou monitorando de perto. Caso contrário, a desaceleração do emprego parece ordenada.”
Após o relatório sobre o emprego, os investidores reduziram a probabilidade de o Fed aumentar as taxas de juro na sua próxima reunião, em Dezembro, e apresentaram expectativas de cortes nas taxas no próximo ano, um sinal de que acreditam que o Fed já parou de aumentar as taxas e que a economia continuará a desacelerar.
Powell, o presidente do Fed, disse na quarta-feira que o recente aumento nas taxas de juros de longo prazo, que aumenta os custos dos empréstimos e desacelera a economia, fazendo efetivamente o trabalho do Fed, precisaria ser “persistente” para funcionar. um papel importante em convencer os decisores políticos a não aumentarem novamente a sua taxa directora.
Mas se a recente inversão no mercado obrigacionista persistir e os rendimentos continuarem a cair, então, “ironicamente”, poderá aumentar a probabilidade de a Fed aumentar a sua taxa em Dezembro, disse Mark Dowding, director de investimentos da gestora de activos BlueBay, porque isso irá reduzir os custos dos empréstimos e aliviar os travões da economia.
E embora se esperasse que uma economia em desaceleração reduzisse as taxas de longo prazo ao longo do tempo, as preocupações sobre quem comprará o dilúvio de dívida que o governo dos EUA deverá emitir poderão empurrar as taxas na direcção oposta.
“Existem duas forças opostas em ação”, disse Paul Christopher, chefe de estratégia de investimento global do Wells Fargo Investment Institute. “Uma delas é a desaceleração da economia, que está enraizada agora e que reduzirá os rendimentos. Mas com o tempo, o Tesouro emitirá mais dívida e esses rendimentos voltarão a subir. Estamos em uma corrente cruzada agora.”
Jeanna Smialek relatórios contribuídos.
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