Os mercados aguardam a próxima mudança na taxa de juros do Fed

Esperando pelo Fed e pelo Tesouro

O Fed não altera as taxas de juros desde julho e espera-se que se mantenham novamente hoje. Ainda assim, uma Wall Street ansiosa estará atenta a qualquer mudança na estratégia do banco central de taxas de juros mais altas por mais tempo, incluindo a possibilidade de um novo aumento já no próximo mês.

Os investidores enfrentarão um golpe duplo. Antes de Jay Powell, o presidente do Fed, falar esta tarde, o Departamento do Tesouro ocupará o centro das atenções. Às 8h30, horário do leste, ele entregará sua atualização de reembolso trimestral, lançando um roteiro de quanto irá emprestar nos próximos meses.

Normalmente, este é um anúncio de rotina. Mas esta actualização do Tesouro surge num contexto de grandes tensões no mercado obrigacionista. Os rendimentos das notas do Tesouro de 10 anos saltaram para o maior nível em 16 anos no mês passado, à medida que os investidores se desfaziam das participações em títulos, elevando os custos dos empréstimos para consumidores e empresas.

O Tesouro disse na segunda-feira que leiloaria mais de US$ 1,5 trilhão em dívidas nos próximos seis meses e divulgaria os detalhes sobre como fará isso hoje.

Uma grande preocupação: A emissão de uma torrente de dívida num mercado já saturado poderia acrescentar mais volatilidade tanto às ações como às obrigações. O S&P 500 sofreu ontem o seu terceiro mês consecutivo de perdas, à medida que a potencial escalada da guerra Israel-Hamas emergia como uma ameaça ao crescimento global. Enquanto isso, os títulos do Tesouro dos EUA foram vendidos em cada um dos últimos seis meses, de acordo com o Deutsche Bank.

Grandes questões giram em torno do que Powell dirá. Os investidores analisarão a linguagem que ele usa para descrever as perspectivas para as taxas. Na última reunião de Setembro, os decisores políticos da Fed afirmaram que viam espaço para outro aumento das taxas se a inflação recuperasse.

Desde então, os indicadores mostram que as contratações e os gastos dos consumidores estão a crescer rapidamente. Os dados salariais publicados ontem mostraram custos de emprego elevados, outro sinal de que os esforços para controlar a inflação levarão mais tempo do que o esperado.

Wall Street está dividida sobre o que vem a seguir. Economistas do Vanguard e do Bank of America dizem que o Fed provavelmente terá de aumentar novamente as taxas de juros para conter a inflação. Mas Mohit Kumar, economista financeiro-chefe da Jefferies, disse que “a barreira para outro aumento é alta”.

Há mais consenso de que as taxas permanecerão mais altas por mais tempo. O mercado de futuros esta manhã estava a apostar em probabilidades de 50-50 de que o primeiro corte das taxas por parte da Fed ocorreria não antes de Junho próximo, e que a taxa de empréstimo preferencial permaneceria igual ou superior a 5 por cento até ao próximo ano.

AQUI ESTÁ ACONTECENDO

A vice-presidente Kamala Harris propõe novas regras de IA. Antes da sua aparição na cimeira internacional britânica sobre como regular a inteligência artificial, Harris anunciou iniciativas que incluíam um projecto de política sobre como as agências federais podem implementar a tecnologia e uma “declaração política” sobre o estabelecimento de normas globais para a sua utilização militar. Entretanto, os cientistas chineses apelaram a que um organismo regulador internacional se concentrasse nos riscos “existenciais” que a IA representa.

A WeWork supostamente planeja declarar falência. A empresa de coworking em apuros poderia buscar proteção do Capítulo 11 já na próxima semana, relata o Wall Street Journal, depois de ter perdido o pagamento de juros de títulos no mês passado. Isso marcaria um novo mínimo para a WeWork, cuja sorte despencou acentuadamente nos últimos quatro anos.

Um júri inocenta a Tesla em uma ação judicial sobre seu software de assistência ao motorista. O sistema de piloto automático da montadora não foi considerado culpado em um acidente na Califórnia em 2019 que matou um proprietário de Tesla e feriu dois pedestres. O veredicto pode anunciar o desenrolar de outros casos envolvendo o software da Tesla.

Um importante fundo de cobertura britânico fecha na sequência de acusações de má conduta sexual contra o seu fundador. A Odey Asset Management disse que estava fechando, com alguns de seus executivos e fundos mudando para empresas diferentes. A medida ocorreu meses depois de o Financial Times ter noticiado alegações de 13 mulheres de que o fundador da empresa, Crispin Odey, as teria agredido.

O julgamento de Bankman-Fried chega ao clímax

As declarações finais do julgamento de fraude criptográfica de Sam Bankman-Fried estão marcadas para começar esta manhã, o que significa que as deliberações do júri podem começar já amanhã.

Bankman-Fried, chefe da falida bolsa de criptomoedas FTX, é acusado de ser o mentor de uma fraude que durou anos e que deixou clientes, investidores e parceiros de negócios com cerca de US$ 10 bilhões. Ele se declarou inocente. Se condenado, ele poderá enfrentar o equivalente a uma sentença de prisão perpétua.

Aqui está o que aprendemos em seu terceiro dia no depoimento ontem.

• Bankman-Fried disse que não sabia que os fundos dos clientes da FTX haviam sido desviados… até que fosse tarde demais. Ele já havia testemunhado que soube por volta de outubro passado sobre os fundos desaparecidos – essencialmente, eles fluíram da FTX para a Alameda Research, o fundo de hedge que Bankman-Fried havia fundado. Seu cronograma contradiz o de pessoas de dentro da empresa, incluindo Adam Yedidia, um ex-desenvolvedor da FTX que testemunhou que o informou no verão de 2022 sobre um buraco de US$ 8 bilhões nas contas da FTX. (Bankman-Fried disse que não se lembrava de Yedidia ter usado essa linguagem.)

• Ele chamou a linha de crédito quase ilimitada da Alameda com a FTX de “máximo teórico”. Na segunda-feira, ele admitiu que a Alameda poderia emprestar até US$ 65 bilhões da FTX. Ontem, ele disse que a linha de crédito real usada pela Alameda em 2022 foi de US$ 2 bilhões.

• Ele deu tratamento especial aos bahamenses. Na época do colapso da FTX em novembro passado, os reguladores das Bahamas, onde ela estava sediada, estavam investigando a bolsa. Em meio a um frenesi de pedidos de retirada de fundos dos clientes, Bankman-Fried ofereceu-se para abrir uma janela especial para que os clientes das Bahamas pudessem sacar seu dinheiro.

Enquanto isso, Michael Lewis tem dúvidas. O autor de “Going Infinite”, um novo livro que detalha a ascensão e queda de Bankman-Fried e que alguns críticos consideram muito simpático, dá ao fundador da FTX baixas chances de vitória. “Acho altamente improvável que ele não vá para a cadeia”, disse ele ontem a Fareed Zakaria, da CNN.

Um “terremoto” atinge o mercado de venda de casas nos EUA

Uma decisão judicial de grande sucesso no Missouri ontem contra a Associação Nacional de Corretores de Imóveis, o poderoso grupo que representa mais de 1,5 milhão de corretores imobiliários americanos, e grandes corretoras pode derrubar o negócio de compra e venda de casas nos EUA

O que aconteceu: Proprietários de casas do Meio-Oeste acusaram a NAR, que cobra dos agentes pelo direito de se autodenominarem corretores de imóveis, e várias corretoras de conspirarem para manter as comissões artificialmente altas. De acordo com as regras atuais, os proprietários devem pagar taxas de agente do comprador ao listar suas propriedades.

Se eles não concordarem com os termos, com taxas que variam em média de 5 a 6 por cento do total, incluindo as taxas dos vendedores, sua casa provavelmente não será vista no banco de dados que sustenta a maioria dos serviços de listagem de casas. Isso, argumentaram os demandantes, prejudicou a capacidade dos compradores e vendedores de negociar taxas mais baixas e acrescentou milhares de dólares aos preços das casas.

O júri levou menos de três horas para decidir a favor dos demandantes, concedendo-lhes quase US$ 1,8 bilhão em danos – que o juiz presidente poderia triplicar para mais de US$ 5 bilhões.

“Isto é um terremoto”, Jason Haber, corretor de imóveis da Compass e crítico da NAR e de sua liderança, disse ao The Times. Analistas da Keefe, Bruyette & Woods estimaram que alterações nas comissões poderiam reduzir em quase um terço os 100 mil milhões de dólares que os consumidores pagam anualmente.

A perspectiva de comissões mais baixas atingiu imediatamente as ações de corretoras de capital aberto: a eXp World Holdings caiu 8,7%, enquanto a Compass caiu 6%.

A NAR comprometeu-se a apelar, enquanto os outros réus no caso, HomeServices of America da Berkshire Hathaway e Keller Williams, disseram que estavam pelo menos considerando apelar.

Os problemas jurídicos da indústria não acabaram. O NAR enfrenta outro processo antitruste. E o Departamento de Justiça está a tentar reabrir um acordo alcançado durante a administração Trump sobre taxas de corretagem.

“Se ele já não estivesse preocupado com o que poderia dar errado com a IA antes do filme, ele viu muito mais com que se preocupar.”

– Bruce Reedo vice-chefe de gabinete da Casa Branca, que disse que o presidente Biden ficou mais preocupado com os perigos percebidos da inteligência artificial nas mãos erradas depois de assistir “Missão: Impossível – Dead Reckoning Part One”.

Como usar a alavancagem económica na guerra Israel-Hamas

À medida que os EUA e outros avançam para evitar que a guerra entre Israel e o Hamas se agrave em todo o Médio Oriente, os analistas do Atlantic Council, um grupo de reflexão, apontaram para uma ferramenta potencial nesse esforço.

A ajuda económica a países como o Egipto, a Jordânia e o Líbano poderia incentivá-los a ajudar a conter o conflito, escreve Josh Lipsky, director sénior do Centro de GeoEconomia do conselho:

Por exemplo, existe actualmente um programa do FMI de 5 mil milhões de dólares paralisado e o Cairo está desesperado para ter acesso a pelo menos parte do dinheiro. A Jordânia deveria receber um empréstimo de US$ 100 milhões do Japão para uma atualização de sua rede elétrica. Antes de 7 de Outubro, a França tinha comprometido (mas ainda não enviado totalmente) mais de 30 milhões de euros em ajuda financeira ao Líbano.

Existem dezenas de alavancas financeiras semelhantes que o Ocidente poderia utilizar nos próximos dias para obter mais colaboração na passagem de Rafah para ajuda humanitária, reconstituir a Cimeira de Líderes Árabes cancelada em Amã com o Presidente Biden e enviar um sinal de dissuasão ao Hezbollah para evitar a escalada na violência. o norte. Se alguma vez houve um momento para alavancar a influência combinada do dólar, da libra, do euro e do iene, é este.

Um incentivo extra para o Ocidente fornecer ajuda financeira, escreve Lipsky, é impedir que outros países, como a China, utilizem o seu próprio dinheiro para exercer influência na região.

• Em notícias relacionadas: O Egipto está a preparar-se para receber as primeiras partidas humanitárias de Gaza desde o início da campanha militar de Israel. O Senado confirmou Jack Lew, ex-secretário do Tesouro, como o próximo embaixador em Israel. E o financista bilionário Bill Ackman parecia reconsidere sua ligação anterior identificar publicamente indivíduos em Harvard e em outros lugares que criticam Israel.

A LEITURA DE VELOCIDADE

Ofertas

• A empresa de pagamentos de cuidados de saúde Waystar irá adiar a sua oferta pública inicial para dezembro ou no próximo ano, após os recentes IPOs terem tido um desempenho inferior. (WSJ)

• As empresas de private equity que recorreram a empréstimos baratos para financiar uma década de aquisições estão agora a ser pressionadas por taxas mais elevadas e a lutar para angariar dinheiro para negócios. (FT)

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