Você não precisava ser um mago financeiro para obter um retorno seguro de mais de 7% do seu dinheiro nas próximas décadas. Tudo o que era preciso fazer era comprar uma obrigação do Tesouro dos EUA a 30 anos nos últimos nove meses de 1994.
E se você tivesse muita sorte com o momento certo e comprasse esse título no início de novembro de 1994, poderia ter obtido mais de 8% de juros anuais.
Havia tesouros em outras partes do mercado de títulos com grau de investimento. Os títulos municipais isentos de impostos pagavam mais de 6% e os títulos corporativos tinham taxas ainda mais altas.
Esses tipos de joias não estão disponíveis agora. Embora as taxas de juro tenham subido sensivelmente, não estou confiante de que estejamos a viver um pico de 30 anos com abundância de pechinchas, como fizeram os afortunados compradores de obrigações em 1994.
Mas vejo paralelos. Após meses de perdas terríveis, os investidores em obrigações de longo prazo que compram e mantêm podem esperar alívio dos retornos decepcionantes nos próximos anos.
Além disso, com as taxas do Tesouro de curto prazo bem acima de 5%, os títulos do Tesouro de 10 anos apresentando rendimentos na faixa de 4,9% e os títulos corporativos com grau de investimento acima de 6%, os investimentos em renda fixa são atraentes – certamente em comparação com as taxas ultrabaixas. de alguns anos atrás.
Isso não é uma notícia totalmente boa. O aumento das taxas prejudica os mutuários, aumentando o custo das hipotecas, cartões de crédito, empréstimos para automóveis e muito mais. Tal como em 1994, o aumento dos rendimentos das obrigações está associado a um ciclo mais restritivo das taxas de juro da Reserva Federal e a preocupações sobre o futuro da inflação.
As perdas de obrigações, naquela altura e agora, são uma consequência do aumento dos rendimentos do mercado: os preços e os rendimentos movem-se em direcções opostas, por uma questão de matemática fundamental das obrigações. É precisamente porque os rendimentos subiram para os níveis mais elevados em mais de 15 anos que este é novamente um bom momento para possuir e comprar obrigações com qualidade de investimento.
A coluna da semana passada cobriu um pouco disso. Juntamente com muitas advertências, aqui estão mais ideias para investimento em títulos.
Alguns princípios básicos
Sou um investidor que compra e mantém, confiando principalmente em fundos de índice baratos que acompanham todos os mercados de ações e títulos – uma abordagem que pressupõe que você pode se dar ao luxo de enfrentar as flutuações do mercado por muitos anos.
Mas isso não funcionará para todos. Muitas pessoas não têm horizontes de uma década ou mais. Podem ser reformados que não conseguem tolerar quedas do mercado. Ou podem estar guardando dinheiro para uma finalidade com um período de tempo definido, como a educação de um filho ou o pagamento inicial de uma casa ou veículo.
Para estas e muitas outras situações, as obrigações podem ser apropriadas – quer através de fundos, quer de títulos individuais.
O principal fundo de obrigações em que invisto através do meu 401(k) acompanha o universo de obrigações com grau de investimento dos EUA, conforme definido pelo Bloomberg US Aggregate Bond Index. Esse tipo de fundo é comum em planos de aposentadoria trabalhista. Tem permanecido praticamente estável nos últimos cinco anos, mas sofreu perdas de mais de 5%, anualizadas, nos últimos três anos. Mesmo assim, estou me segurando.
Isso implica risco. Poderá incorrer em perdas adicionais se as taxas de juro subirem muito mais. Isso é aceitável para mim porque estou nisso por muito tempo. Mas talvez você não queira suportar quedas do mercado.
Portanto, considere alternativas mais seguras.
Reduzindo Riscos
Às taxas atuais, os fundos do mercado monetário são uma boa opção. Os rendimentos dos 100 maiores fundos do mercado monetário monitorados pela Crane Data são em média de 5,17%, acima de quase zero em 2020 e de apenas 0,6% em junho de 2022.
As taxas são importantes, especialmente para investimentos de renda fixa, onde os retornos geralmente são de um dígito. As taxas da Vanguard são baixas e um dos seus fundos do mercado monetário rende 5,3%.
Os fundos do mercado monetário não são segurados pelo governo, mas detêm títulos do governo, especialmente títulos do Tesouro. Os manuais de finanças descrevem os títulos do Tesouro como activos isentos de risco, embora eu não possa fazer essa afirmação com uma cara séria. As classificações de crédito do governo dos EUA já não são imaculadas. Já este ano, o governo esteve perto de uma paralisação ou, pior ainda, de uma violação do limite máximo da sua dívida.
Da mesma forma, se você fizer compras, os certificados de depósito bancário e as contas de poupança de alto rendimento podem ser boas escolhas, com garantias tão seguras quanto o crédito do governo dos EUA.
Títulos do Tesouro
Outra abordagem é comprar títulos do Tesouro que você mantém até o vencimento. Na semana passada, os títulos do Tesouro de dois anos atingiram o rendimento mais elevado desde 2006: 5,2%. O rendimento poderá subir ainda mais – também poderá cair, não há previsões aqui – mas este já é um pagamento atraente.
Negociar títulos do Tesouro pode ser perigoso: você pode incorrer em perdas se as taxas de juros subirem. Portanto, se você é avesso ao risco, opte por títulos do Tesouro de curto prazo ou por fundos diversificados e de baixo custo de títulos de curto prazo, que geralmente detêm títulos com duração de um a três anos.
Você pode fazer compras do Tesouro por meio de uma corretora — cuidado com as taxas — ou sem intermediário no Tesouro Direto. O site não é sofisticado, mas não cobra taxas. Lá, você pode obter títulos de capitalização, tanto os títulos EE clássicos quanto os títulos I ajustados pela inflação, bem como uma série de títulos do Tesouro nominais e ajustados pela inflação.
Leia as letras miúdas, no entanto. Achei os títulos de capitalização do EE intrigantes. Embora ofereçam uma taxa de juros de apenas 2,5%, em comparação com 4,3% para os títulos I, há um adoçante. Segure os títulos de EE por 20 anos e o governo garantirá que você dobrará seu dinheiro. Isso equivale a uma taxa de juros efetiva e não anunciada de cerca de 3,6%, mas apenas se você mantiver os títulos por tanto tempo. Embora os rendimentos dos títulos I sejam agora mais elevados, eles são redefinidos a cada seis meses.
Depois, há os títulos do Tesouro padrão, que vão desde títulos de um mês até títulos de 30 anos, oferecendo rendimentos mais elevados do que os investidores receberam em anos.
Lições de 1994
Pode ser tentador comprar um Tesouro a 20 anos com um rendimento superior a 5,2%, com a intenção de o manter até à maturidade.
Se essa é uma compra brilhante ou da qual você poderá se arrepender em alguns anos, porque as taxas de juros subiram muito, é uma pergunta que não consigo responder.
Mas se isso serve de algum consolo, as pessoas em 1994 também não sabiam para onde se dirigiam as taxas de juro. A maioria dos artigos sobre títulos eram esmagadoramente negativos. “Um ano doloroso de taxas mais altas” foi a manchete de um artigo representativo do New York Times.
Em 1995, a Fed planeou uma rara “aterragem suave” para a economia, reprimindo a inflação sem desencadear uma recessão e cortando as taxas de juro. Uma aterrissagem suave também é o objetivo do Fed desta vez. Mas, claro, não sabemos se chegará lá.
O que é inescapavelmente verdade, porém, é que, para os investidores, as taxas de juro são muito mais atractivas do que eram há alguns anos. Pode haver melhores oportunidades pela frente, mas este já é um bom momento para comprar.
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