Uma das taxas de juros mais importantes do mundo flertou esta semana com um nível que não atingia há mais de 16 anos, pressionando a economia e o mercado de ações.
O rendimento do Tesouro a 10 anos, uma medida de quanto custa ao governo dos EUA contrair empréstimos e que é amplamente utilizada como referência para todos os tipos de empréstimos, atingiu os 5% pela primeira vez desde meados de 2007.
A forte subida do rendimento a 10 anos nos últimos meses chamou a atenção de investidores, economistas e decisores políticos. Este “aumento súbito e rápido” abalou a fé na resiliência contínua da economia, disseram economistas da agência de classificação Moody’s, ameaçando “tirar a expansão económica dos EUA do rumo”.
A Reserva Federal controla as taxas de juro de curto prazo, que repercutem na economia através de taxas baseadas no mercado, como os rendimentos do Tesouro, e dos custos de empréstimos de dívida de longo prazo, como hipotecas e obrigações de empresas.
Mas, ao contrário das alterações graduais e deliberadas nas taxas decretadas pela Fed, as alterações nas taxas de mercado a longo prazo, como o rendimento do Tesouro a 10 anos, são menos previsíveis e estão sujeitas a muitos factores. Estas medidas são muito importantes para a economia e podem alterar o comportamento dos consumidores e das empresas que enfrentam custos de financiamento subitamente mais elevados.
À medida que o rendimento a 10 anos aumentou, a recuperação que impulsionou o S&P 500 para cima no início do ano estagnou, com o índice de referência do mercado de ações a cair em seis dos últimos sete pregões.
O rendimento do Tesouro a 10 anos também influencia importantes taxas de consumo: a média das hipotecas a 30 anos aproximou-se recentemente dos 8% e as taxas dos cartões de crédito estão agora acima dos 20%.
Os custos dos empréstimos em todo o mundo também tendem a aumentar juntamente com os rendimentos do Tesouro. O efeito tem sido particularmente pronunciado para as economias de mercado emergentes, que têm de enfrentar um duplo golpe de rendimentos mais elevados e um fortalecimento do dólar americano, tornando os pagamentos da dívida mais caros para os países com dívida denominada em dólares.
Jerome H. Powell, presidente do Fed, observou recentemente o rápido aumento das taxas de mercado e o efeito potencial que poderia ter sobre a economia, incluindo a decisão do banco central de aumentar novamente a sua taxa básica ou mantê-la estável.
“Uma série de incertezas, tanto antigas como novas, complicam a nossa tarefa de equilibrar o risco de apertar demasiado a política monetária com o risco de apertar muito pouco”, disse ele na quinta-feira.
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