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À lista de desafios enfrentados pelo presidente Emmanuel Macron após as estridentes manifestações em todo o país sobre suas medidas previdenciárias, acrescente um novo: uma cascata de advertências sobre as finanças da França.
Na sexta-feira, a S&P Global alertou que ainda tinha uma perspectiva negativa sobre a qualidade de crédito da França. Foi um passo aquém de um rebaixamento, que alguns esperavam, mas ocorre depois que duas outras agências de classificação reduziram sua visão do país no mês passado.
A S&P Global manteve sua classificação de crédito de grau de investimento para a França, uma decisão que o governo de Macron esperava ansiosamente. Mas, ao reafirmar uma perspectiva negativa publicada pela primeira vez em janeiro, a agência de classificação citou a preocupação com a capacidade da França de controlar suas finanças públicas em meio à dívida já elevada do governo geral.
E aumentou a preocupação entre os analistas sobre a capacidade de Macron, em um clima social e político tenso, de avançar com seus esforços para aumentar a competitividade e o crescimento do país.
O ministro das Finanças da França, Bruno Le Maire, disse em uma entrevista na sexta-feira publicada no Journal du Dimanche que viu o anúncio como um “sinal positivo”, acrescentando: “Nossa estratégia de finanças públicas é clara. É ambicioso. E é crível.”
No final de abril, a Fitch Ratings cortou a classificação de crédito soberano da França em um nível, para AA–, após um rebaixamento em dezembro. A Scope Ratings, uma agência europeia, colocou uma perspectiva negativa em sua avaliação da França no mês passado.
A economia da França, a segunda maior da zona do euro, deverá permanecer moderada até pelo menos o próximo ano, mas o mais preocupante para as agências de classificação é a situação financeira do país. A França gastou grandes somas para proteger famílias e empresas de uma crise de inflação e de dolorosos bloqueios pandêmicos.
Sua dívida subiu para 111 por cento da produção econômica, colocando a França em um clube com Grécia, Itália, Portugal e Espanha – as principais economias da zona do euro com os maiores índices de endividamento. Na Alemanha, que tem a maior economia da Europa e é a defensora da disciplina orçamentária, o peso da dívida é de 66% da produção econômica.
A S&P Global disse que poderia rebaixar os ratings da França nos próximos 18 meses se a dívida não caísse, um risco que seria amplificado se houvesse uma desaceleração econômica prolongada ou se a França não restringisse adequadamente os gastos do governo.
O potencial para um rebaixamento preocupou o governo e foi sensível o suficiente para que Le Maire e a primeira-ministra da França, Élisabeth Borne, se reunissem recentemente com representantes da S&P para pressionar seu caso. A S&P alertou a França em janeiro de que um rebaixamento era possível.
“Houve explicações detalhadas de Bruno Le Maire para a Standard & Poor’s sobre tudo o que estamos fazendo para controlar nossas finanças públicas”, disse Borne a uma estação de rádio francesa na semana passada. O ministro das Finanças “explicou as reformas da França e seu objetivo de reduzir o déficit orçamentário do país”, disse ela.
Le Maire disse que alimentar o crescimento econômico seria a melhor maneira de pagar a dívida. Mas com a expectativa de que a economia cresça apenas 0,8 por cento este ano, o governo examinou o orçamento para encontrar cortes compensatórios e limitar o crescimento dos gastos.
As agências de classificação expressaram preocupação de que o potencial impasse político e a agitação social representem riscos para a agenda de Macron. Manifestações em todo o país – muitas delas violentas – eclodiram depois que ele invocou o poder executivo para contornar o Parlamento e aprovar uma medida que elevou a idade legal de aposentadoria da França de 62 para 64 anos, uma mudança contestada por quase três quartos dos eleitores nas pesquisas de opinião.
Macron, que perdeu a maioria parlamentar quando foi reeleito em abril, disse que a manobra era necessária para evitar que o sistema previdenciário caísse em déficit e gerar 17 bilhões de euros (US$ 18,2 bilhões) em economias nos próximos anos. A Fitch e a S&P Global deram um aceno de aprovação como um desenvolvimento moderadamente positivo.
Mas a S&P Global alertou que a “fragmentação política” sob a gestão de Macron levantou questões sobre a capacidade de seu governo de implementar políticas para fomentar mais crescimento e controlar o déficit orçamentário.
Seus críticos viram o uso da autoridade executiva por Macron como um abuso de poder e prometeram manter a luta sobre outras medidas que Macron planeja apresentar. Os opositores continuaram a assediar o presidente e os membros de seu gabinete batendo em panelas e frigideiras em suas viagens oficiais.
Macron tentou mostrar que estava rapidamente levando a França de volta aos negócios e tentando polir sua imagem após a turbulência. Ele recebeu 200 executivos-chefes globais, incluindo Elon Musk, Robert A. Iger, da Disney, e Lakshmi Mittal, o magnata do aço, em Versalhes no mês passado para uma conferência de negócios que atraiu promessas de € 13 bilhões em novos investimentos na França.
As medidas fazem parte de um plano de Macron, um ex-banqueiro de investimentos, para atrair novos investimentos e defender um impulso em direção a indústrias verdes para revitalizar a economia francesa – em parte gastando generosamente em subsídios para atrair empresas estrangeiras e impedir que as francesas se movam. empregos no exterior.
Desde que assumiu o cargo em 2017, Macron cortou impostos comerciais e facilitou a contratação e demissão de trabalhadores. Novas regras levariam os desempregados a procurar emprego, uma medida controversa que criaria mais de € 4 bilhões em economias e teoricamente ajudaria a resolver a escassez de mão de obra. E pelo quarto ano consecutivo, em 2022, a França foi o país europeu que mais atraiu investimentos estrangeiros, segundo levantamento da EY, ex-Ernst & Young.
A S&P Global disse esperar que o desempenho do mercado de trabalho e a economia francesa em geral “continuem a se beneficiar das reformas implementadas na última década”.
Mas tais desenvolvimentos não diminuíram as preocupações sobre a capacidade da França de pagar as enormes despesas que o governo acumulou.
A dívida pública da França disparou depois que Macron gastou quase meio trilhão de euros para fortalecer a economia durante a pandemia de Covid. Agora é de quase € 3 trilhões, e o custo do serviço da dívida, que era baixo durante a pandemia, aumentou recentemente com a inflação: cerca de um décimo de todos os títulos emitidos pelo governo francês são indexados à inflação, aumentando a conta de pagamento do estado. . Somando-se à pressão está o aumento das taxas de juros pelo Banco Central Europeu.
Ao todo, o peso da dívida da França, ou o valor dos juros a serem pagos, saltou para € 42 bilhões em 2022, de US$ 31 bilhões há dois anos. O governo espera que esse número suba para € 60 bilhões até 2027 – tanto quanto o orçamento nacional da educação.
“Muito dinheiro foi gasto para ajudar a economia, as pessoas e as empresas”, disse Charlotte de Montpellier, analista da França no ING Bank. “Funcionou quando a situação econômica era boa, mas as finanças públicas foram severamente impactadas.”
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